市场现脉冲式上涨前兆

　　上周，欧盟峰会利好频传，除与会的欧盟领导人签署了1200亿至1300亿欧元的经济增长计划外，还同意直接向西班牙银行系统注入资金，同时决定采取措施降低意大利与西班牙的债券收益率。各媒体纷纷形容法国和意大利联手2:1战胜德国，迫使德国在援助问题上进行让步。

　　本周英国央行和欧洲央行采取的宽松政策无疑将进一步缓解希腊主权债务、西班牙银行债务等欧债问题对金融市场的流动性问题。

　　我们坚持认为，各国经济刺激政策可能造成商品期价出现脉冲式的上涨(持续时间短但价格反弹的幅度大)，但商品期价整体震荡下跌的态势可能会持续1~2年。

　　目前，显然市场形成了脉冲式上涨的前兆，表现在一方面豆粕商品期价出现连续的大幅上扬(起到龙头表率的作用)，沪铜、橡胶、PTA等工业品出现了下跌趋势扭转的迹象，这与国内股市单边加速下跌的走势形成了鲜明对比。我们分析认为，欧洲两次向金融市场提供大量流动性使巨量的存量货币在金融市场充斥，欧债问题的缓解无疑会增大通胀的压力，增强投资者的风险偏好情绪，但这种情绪要传递回国内却需要很长的时间，毕竟国内市场对未来经济增长减速、实体经济的疲软预期仍没有改变。

　　考虑再三，我选择继续持有沪深300指数的空单，将前期建立的沪锌空单平仓的同时，又在PTA、橡胶等品种上建立了多头头寸。