期指持续上涨缺乏驱动因素

　　目前A股市场缺少大幅上涨的驱动因素。一方面通胀压力可能长期存在，另一方面目前公布的经济数据仍无明显亮点，而之前部分刺激政策效用也开始有减弱趋势。而针对房市的调控政策依旧紧密，地产股的走势受政策调控制约较为显著，外围市场由于美国经济数据不佳表现弱势也将对市场构成压力。

　　A股资金面紧张对市场上涨趋势构成明显压力，未来A股市场融资压力仍不减。统计数据显示，截至8月末，沪深两市今年以来的募集资金总额已经达到5700亿元，超出2009年全年募资总额5115亿元， 由于剩下的4个月时间里，A股市场还将先后迎来建行、中行和工行的配股融资，市场的筹资压力仍将维持高位。

　　另外从盘面上看，我们发现农行始终死扛在2.68元左右一线，明显有机构继续护盘，特别是农行在“绿鞋”机制结束后仍然有资金在继续护盘，这显然是为了建行、中行和工行的配股融资。

　　三大行以低于现价的价格进行再融资，一方面说明其对资金的渴望程度和急迫程度，另一方面也表明三大行自身并没有认为自己的股价被低估，不然绝不会在这样的价格下再融资，或者是目前融资的紧迫性已经使得银行无力考虑融资的价格问题。

　　未来金融地产仍将长期面临压力，而金融地产板占沪深300指数接近40％的权重，金融地产不大幅上涨，将明显抑制期指上涨空间。

　　另外，中小板市场目前处于高位，结构性泡沫开始显现，限售股解禁、上市公司高管套现，都对二级市场带来较大的压力。

　　具体到本周，工行转债周二正式发售，同时本周另外还有7只新股密集发行，本周一级市场冻结资金或呈现阶段性高峰，合计或逾万亿元。同时央行在周二的例行公开市场操作中发行人民币120亿元的1年期央票。本周有大约1000亿元的央票到期，到期金额高于上周的人民币600亿元，并且下周的到期量会大幅增加到2740亿元，预计这两周央行公开市场操作会继续净回笼流动性。

　　而新增资金方面，统计数据显示，截至8月27日，今年以来新成立的106只基金，总规模仅在1735亿份，其中偏股型基金82只，平均规模只有13.28亿份。这意味着，靠基金带来资金增量并不显著。

　　不过，除了股票的供需层面，影响股指的另一关键因素就是上市公司的业绩情况。而从目前中报的公布情况来看，具有同比数据的上市公司业绩同比增速达到40％以上。统计显示，上市公司业绩增长更多源于主业经营，今年全年上市公司业绩完成25％的增速应当无疑问，这意味着目前业绩支撑的估值仍是相对合理。

　　随后公布的8月份CPI指数估计会突破3.3％，再创新高。国家信息中心日前预计，我国下半年固定资产投资将稳步回落，预测全年全社会固定资产投资完成273775亿元，增长21.8％，其中城镇固定资产投资完成237301亿元，增长22.2％，房地产投资完成46492.5亿元，增长26.8％。在经济增速下降的同时面临升高的通胀压力，政策选项面临两难，短线难有宽松局面出现。

　　同时，欧美经济数据不佳，道指能否站稳万点也影响国内走强。虽然中国经济状况与美欧经济状况有较大差异，虽然中国会因外需市场不稳定而放缓政策退出步伐，但中国经济还没有到需要重回“量化宽松”进行“二次刺激”的地步。

　　近段时间以来，市场的调整行为更加频繁，场内多空双方之间的分歧加剧，考虑到目前市场整体偏弱的背景下，盘面上虽有题材股能够不时营造出上涨局面，但整体格局的动荡使得场外做多资金出现了明显的压力，这在较大程度上制约了资金进场的热情。

　　但从中期角度出发，由于权重股估值较低，跌无可跌，因此，股指大幅向下也较为困难，预计调整或将持续，投资者需谨慎持仓，建议日内交易为主。