空头逆市减仓 期指短期料偏强

　　节后首个交易日，股指期货四个合约全线下挫，中止了节前的连续大涨。

　　截至昨日收盘，主力合约IF1210报收2276.6点，较节前最后一个交易日结算价下跌26.4点，跌幅达1.15%。其余三个合约下跌在30点附近，跌幅在1.3%左右。而昨日沪深300指数报收于2270.05点，下跌23.05点，跌幅为1.01%。并且，沪深300十大行业指数全盘收跌。

　　市场人士分析，节前期指的连续大涨让空头心存谨慎，即使节后首日开门绿空头亦见好就收，尾盘大幅减仓。反观多头主力，昨日却逆势增仓，有观点认为，随着政策红利的预期逐步升温将有利于期指短期保持乐观走势。

　　空头主力大幅减仓

　　尽管期指昨日遭遇开门绿，但近日节前期指的大幅反弹亦使得空头保持谨慎，日内见好就收，尾盘大幅减仓。

　　从中金所公布昨日持仓来看，主力合约IF1210空头主力前二十位大幅减仓3288手至49043手，但多头主力前二十位却逆势增仓549手至43811手。广发期货期指分析师郑亚男认为，空方的不坚定与多方的小幅蓄势，令周二再次出现单边下挫的概率大大缩小，不过价格回升的幅度可能也并不大。

　　郑亚男还指出，昨日的日内持仓变化来看，空方尾盘的迅速获利出局，尾盘持仓减少速度达到平均速度为每十分钟2800手。

　　不过，多头的表现亦差强人意。昨日，IF1210合约收盘价较沪深300现货指数仅升水6.55点，而节前最后交易日9月28日收盘升水22.49点。价差大幅缩减的背后透露出一定的谨慎信号。

　　并且主力IF1210持仓量下降1067手，虽然幅度不大，在市场人士看来，这比长假前由于避险因素较低的持仓量更低，是值得注意的现象。

　　“多方仍在追涨杀跌”，长江期货资深分析师王旺说，持仓量比节前还低，价差下降，价格下跌，是多方撤退的典型表现。他分析，价格不断回调，且幅度不算小，但价差不断走低，更具吸引力的价格换来的却是多方的不断出逃，仍玩着“追涨杀跌”的游戏。王旺认为，目前多方状态并不佳，若参与反弹，应以逢低参与为主。

　　政策红利或支撑反弹

　　尽管国庆长假后首个交易日股指低开低走的表现令市场大失所望，然而不少市场人士认为，政策红利的预期逐步升温将有利于期指短期保持乐观走势。

　　上海中期期货分析师陶勤英认为，目前市场对于政策红利的预期逐步升温。由于宏观经济形势不佳在预期之中，因此股指短期的走势仍较大的依赖于政策的导向，她对短期股指的走势持乐观态度。并且，昨日期指收于阴线，但仍位于多条短均线之上，且技术形态偏强势，有利于短期期指走势。

　　中证期货研究部副总经理刘宾认为，从技术上看，期指回落刚好到5月下跌以来的下降通道上沿位置获得支撑，显示期指还是有打破连续5个月的下降趋势的需求。目前靠技术面、基本面和宏观面依旧难以扭转市场的低迷态势，需要更多的政策对投资者信心的提振，否则反弹料难乐观。

　　节后首日期指全线下跌 空头“司令”大幅减仓藏玄机

　　节后首个交易日，国内股指期货市场微幅高开冲高后，震荡走低，午后，主力合约跌幅一度扩大接近至2%，尾盘略有回升，期指四合约整体持仓量有一定的增长。截至收盘，主力合约IF1210报2276.6点，跌1.15%;IF1211报2289点，跌1.29%;IF1212报2302.8点，跌1.28%;IF1303报2340.2点，跌1.38%。现货市场方面，沪深300指数报2270.05点，跌幅1.01%。

　　分析人士认为，国庆长假后首个交易日股指低开低走的表现令市场大失所望，“国庆节前涨节后必涨”的定律被打破。本周限售股解禁压力也让市场忧心忡忡，虽然节前股指的放量反弹令市场情绪转向乐观，但首日仍不敌两大利空因素，表现弱势。不过，对短期股指的走势持乐观态度。虽然昨日期指收于阴线，但仍位于多条短均线之上，且技术形态偏强势，有利于短期期指走势，预计近期震荡还将激烈，重点关注2250点整数关的表现。

　　从主力席位来看，根据中金所的持仓数据，主力合约IF1210的成交量前三名分别为华泰长城、兴业期货、广发期货，华泰长城在成交席位稳居第一，成交74393手，成交量比前一个交易日减少24810手;兴业期货成交71760手，比前一交易日减少48918手;广发期货成交68755手，比前一交易日减少63530手。

　　多头方面，从主力合约的持买单量前二十席位来看，多头仓位小幅上升，二十家机构持买单量43811手，相比前一日增长549手。其中，国泰君安持买单量最大，为6532手，比上个交易日减少246手。

　　而空头方面，根据主力前二十席位统计来看，空方仓位大幅下降，昨日二十家机构持卖单量总计49043手，同比前一交易日共计下降3288手。其中，中证期货持空单量最大，为10825手，比上个交易日减少1217手。

　　通过统计对比发现，多头主力仓位小幅上升，而空头“司令”中证期货减仓1217手，说明沪深300指数短期有震荡反弹的需求。

　　中证期货认为，期指回落刚好到5月下跌以来的下降通道上沿位置获得支撑，显示期指还是有打破连续5个月的下降趋势的需求，不过市场情绪不稳的形势下，会否像9月初的表现 ，反弹是否形成有效性还是存在疑虑，目前靠技术面、基本面和宏观面依旧难以扭转市场的低迷态势，需要更多的政策对投资者的信心提振，否则反弹仍将难乐观。

　　操作上，期指开门绿，对反弹略显不利，但反弹势头还没有完全破坏，预计近期震荡还将激烈，建议继续观望为宜，重点关注2250点整数关的表现

　　“开门红”落空 “红十月”预期犹存

　　昨日是长假后的第一个交易日，但沪深两市并未延续节前的上涨走势，致使四季度“开门红”落空。

　　早盘，大盘小幅低开后快速冲高，随后空头再次发难，沪指一路震荡下跌，收盘前半小时股指出现反弹，令跌幅有所收窄，但两市成交量较前一交易日出现明显萎缩。盘面上，虽然个股跌多涨少，但仍有24只个股出现涨停，显示资金局部炒作热情依旧高涨。

　　接受记者采访的分析人士认为，节前连续上涨后存在一定回吐压力，但考虑到市场维稳预期以及宏观经济趋稳，市场短中期向好概率仍较大。

　　IPO重启引发调整

　　尽管大假中外围股市出现普涨但并对A股形成提振，对于股指缩量调整，业内分析人士指出，节前沪指瞬间跌破2000点整数关口后引发抄底资金快速介入，股指连续两日放量上涨，市场对节后“开门红”充满期待，而预期落空导致股指出现调整，也是市场的正常反应。

　　九鼎德盛首席证券分析师肖玉航接受记者采访时表示，“节前两个交易日沪指累计涨幅超过4%，而深成指涨幅更是接近6%，在节日期间并未出现利好消息的背景下，股指大涨后出现调整不难理解。”肖玉航认为，除股指自身有调整需要外，IPO停滞两个多月后重新开闸，对市场心理影响也较为突出。由于目前仍有众多排队公司，而过会待发的公司也不在少数，加之不断有大小非解禁，来自资金面的压力又开始抬头。

　　实际上，继节前创业板IPO回复审核后，主板IPO审核也开始进入正轨。公开信息显示，10月10日主板发审委将审核重庆燃气集团首发申请。在长达两个多月的空窗期后，A股IPO审核开始全面“复工”。有分析指出，在股指逼近2000点的重要时间点上选择重启IPO审核，多少对目前市场信心构成一定打击。

　　做多资金仍未放弃

　　不过，在记者的采访过程中，多位分析人士也表示，调整属于连续上涨后的正常整理，并不意味着反弹就此结束。盘口显示，昨日收盘前两市双双出现一波拉升，显示做多资金仍未放弃。而此次调整很大因素是由于市场担心经济下行，但就目前来看，主要先行指数出现回升，显示出经济运行有趋稳迹象。由于前期股指明显调整已将经济下滑的负面影响释放，在经济未出现继续下滑迹象前，股指难以出现大幅下挫。对于短期股指运行，多家机构表示乐观：虽然10月首个交易日出现调整，但无碍市场对“红十月”的预期。

　　申银万国证券认为，一方面，这波反弹是“超跌反弹”和“维稳预期”双重叠加，有助于市场情绪的恢复，再加上基数效应，经济数据很可能会出现改善的“幻觉”，给市场带来一定支持;另一方面，本轮下跌的行业轮动基本完成，之前强势的板块都已经下跌。此外，东北证券认为经济企稳预期增强，股指仍有反弹空间。

　　“从走势来看，昨日调整并不是反弹结束的标志。”肖玉航表示，短期来看，沪指有望在当前点位附近震荡，但难以做出方向性选择。从操作角度来看，投资者可以寻找业绩增长预期明确的品种谨慎参与当前行情。