电子元器件：背光需求持续，照明加速续接

　　投资视点：LED背光方面，受五一假期刺激，4月各厂商表现良好，国际方面受伦敦奥运会带动，淡季不淡;国内主要电商大让利，期限拉长至8月，刺激国内市场，传统电视加速退出市场，利于LED背光TV渗透加速。LED照明方面，政策预期再起，各地节能路灯规划实施陆续开始，夏季可迎来高峰;国际上受日本核电全部停用影响，带动LED照明新一轮推广高峰，出口可期。投资建议：东山精密(买入)、兆驰股份(买入)、瑞丰光电(增持);照明应用：鸿利光电(买入)、雷士照明(未评级)、阳光照明(未评级)、勤上光电(未评级)、长方照明(未评级)、茂硕电源(未评级)等。

　　业界动态：

　　未来5年，氮化镓衬底引领LED衬底发展潮流

　　在当今日美垄断LED芯片核心技术的格局下，中国LED企业如何打破格局，完成技术攻坚，促进LED发展显得尤为重要。目前，LED衬底类别包括蓝宝石、碳化硅、硅以及被称为第三代半导体材料的氮化镓。

　　与传统衬底材料相比，氮化镓具有禁带宽度大、击穿电压高、热导率大、电子饱和漂移速度高、抗辐射能力强和良好的化学稳定性等优越特性，是迄今理论上电光、光电转换效率最高的材料体系。时至今日，氮化镓衬底相对于蓝宝石、碳化硅等衬底的性能优势显而易见，最大难题在于价格过高。

　　厚膜的衬底产品方面：产品有10～50微米的不同规格，常用的是20～30微米。位错密度在107cm～3量级，根据不同的技术参数可分为两种即n型掺杂与半绝缘。n型掺杂主要运用于LED等光电器件，半绝缘主要运用于电力电子、微波器件上。

　　自支撑氮化镓(GaN)衬底方面：位错密度在105cm-3量级，根据不同的技术参数分为三种，即n型掺杂、半绝缘与非掺杂。n型氮化镓，主要运用于LED、激光器方面;半绝缘则运用于高功率微波器件或大电流高电压的开关上。非掺杂即高纯度氮化镓，在探测器上的应用较为广泛，要求材料的电子浓度越低越好。纳维非掺杂氮化镓产品，X射线(002)半峰宽为50秒、(102)半峰宽为80秒左右，块体材料的电子迁移率超过1500cmV-1s-1，处于国际前列水平。纳维是国际上能够生产销售氮化镓自支撑晶片的少数几个单位之一。

　　HVPE法生长GaN自支撑衬底

　　HVPE主要是金属镓、氯化氢、氨气，金属镓和氯化氢发生反应，生成氯化镓，氯化镓在200℃后变成气体，以这个为原材料，进而通过在衬底表面上与氨气反应变成氮化镓。HVPE这种生成方法，在表面的化学饱和度非常高，因此，其生长速度非常快，比MOCVD的生长速度快50～100倍，它一个小时能够生长200～300个微米，可以在短时间内把这个材料变成高质量的氮化镓，这是它的一个特点。

　　未来5年，氮化镓的价格将下降10～20倍，4～6寸进入市场

　　现在LED盛行的风潮下，氮化镓作为半导体发光二极管应用于LED照明也已经在中国发展得风起云涌。氮化镓衬底上的同质外延与蓝宝石衬底上的异质外延，单从技术角度上讲，异质外延缺陷密度比同质外延的氮化镓高出2～3个数量级;氮化镓具有导电的特点，可以做成垂直结构的芯片，这样，外延片的利用面积比蓝宝石的提高1.5倍;做成垂直结构之后，氮化镓上电流密度可以很高，期望一个氮化镓衬底上的芯片可以抵十个蓝宝石衬底上的芯片。美国的Sorra和日本的NGK已经开始大力开发这类芯片，并取得重要突破，达到同样亮度，氮化镓衬底上制作的LED能耗比传统芯片低一半以上。

　　随着氮化镓的规模量产和价格的下降，以及LED外延技术的不断发展，当将芯片电流密度提高到5～10倍时，氮化镓在LED上运用的优势会比蓝宝石明显很多，这是大家看好的未来的一个发展方向。预计未来5年，用于LED的氮化镓衬底价格能够降10～20倍，氮化镓衬底在单位流明价格上会取得显著优势。我们对未来非常有信心。

　　未来氮化镓衬底不完全取代蓝宝石衬底

　　蓝宝石衬底根据它独特的优势，以及通过规模生产在未来大幅降低成本的可能性，在未来很长一段时间里将成为LED衬底市场主流。对此，徐总表示认同，在数量规模上，蓝宝石一定是未来一段时期的主流。现在不同衬底技术在细分领域上发展还不是很充分。将来氮化镓大规模发展之后也不会完全取代蓝宝石。

　　蓝宝石衬底在对亮度等各方面要求不高时有它的优势。未来通用照明及对发光强度要求光效，光的稳定性等要求非常高的情况下，氮化镓的产品有它的优势。尤其是将LED作为新的光源，不是说简单的红绿蓝景观灯，而用在投影仪上，投射灯、汽车灯、闪光灯等方面，氮化镓衬底有它的绝对优势。

　　韩国当初预计，LED液晶电视的需求量非常大，每台LEDTV需要900颗LED，算起来这个需求非常大，但是随着技术的发展，现在做LED电视实际只需要100颗不到，而不是当初的900颗，这样，需求量差不多缩小了十倍。

　　机构观点：

　　DisplaySearch:液晶电视今年出货估2.2亿台年增7%

　　市场研究机构NPD DisplaySearch指出，尽管2012年全球整体电视市场的出货量可能呈现零成长，其中，已开发国家如西欧、日本等市场2012年电视出货估将衰退达11%，将抵销掉来自新兴市场的8%成长。不过，液晶电视LCD TV全球出货量仍可望有7%成长幅度、来到2.2亿台规模，主要系因电浆电视、CRT TV映像管电视市占率持续下降，LCD TV持续取得更多市场份额。

　　NPD DisplaySearch分析师表示，已开发地区的消费者支出至今依然谨慎，尤其在平面电视渗透率已高的国家，因此价格对于电视的消费有强大的影响，而液晶电视产品的价格也已经与电浆电视越拉越近。此外，许多品牌厂商也采取了较保守的策略，聚焦在利润、而非冲刺出货量。因此，预估平面电视今年的价格跌幅将不会像过去那样大，这可能也会对整体需求造成影响。

　　尽管全球电视市场可能会连续两年(2011-2012)没有成长。不过，NPD DisplaySearch认为，液晶电视出货量保持成长、市占率持续拉升，预估2012年全球液晶电视市占率将达82.5%，明年(2013年)可望提升到90%以上。相较之下，全球电浆电视市占率在2010年达7.4%高峰后，2012年可能降到6%以下。

　　根据预估，2012年全球液晶电视出货量将达2.2亿台，年增估达7%，2013年还有机会上升到2.41亿台，年增估达9%以上。但电浆电视2012年出货量估将降到1300万余台，年减估达24%，而2015年全球电浆电视的出货规模可能仅剩300万台。至于最新技术的OLED TV，2012年出货量估计仅约5万台、或更少。

　　LEDinside:预计2012年欧洲LED照明市场将成长至30.1亿美金

　　有关机构预测，2011～2015年间欧洲LED照明市场的年复合成长率可望达到38%，将是继日本市场后，LED照明下一个快速成长的成熟市场。

　　属于成熟市场的欧洲地区，虽然并未见到类似中国的大规模补贴政策，但是其高昂的电价以及光文化的差异，使得商用照明与户外建筑情境照明应用持续存在需求。根据有关机构的“2011～2015欧洲照明市场报告”显示，欧洲传统照明厂商虽多以卤素灯、萤光灯作为主要光源，现在也积极开发LED灯具，并与当地的建筑师、设计师及全球经销商建立密切关系，承接欧洲区域的照明工程专案，预计2012年欧洲LED照明市场将成长至30.1亿美金，是值得开发的重要市场。

　　根据统计，受惠于欧洲部分国家对高瓦特数白炽灯的开始实施禁售的政策影响，2011年欧洲LED照明市场已经突破20.8亿美金以上。同时，未来几年因为有2012年欧盟对白炽灯泡全面禁止贩售的政策，市场成长速度可望大幅攀升，LEDinside预估欧洲LED照明至2015年将会达到100亿美金的水准，2011～2015年间的年复合成长率预估约38%。

　　欧洲整体照明市场相对较成熟，也较愿意支付较高的金额在照明产品上，未来欧洲LED照明市场将会持续快速的成长，为亚洲与欧美厂商兵家力争之地。如果能够在欧洲的展览上斩获订单，建立在照明产品供应链中的能见度，对未来LED照明市场可说是取得较稳定的领先优势。

　　欧洲照明市场一直以来也领导全球照明市场的流行文化，自1977年开始两年一次的意大利米兰国际灯光及建筑物技术展览会开始，已经有三十多年的历史，可以算是全球最具代表意义的照明展会之一。而与米兰照明展轮流展出的德国法兰克福国际灯光照明及建筑物技术与设备展(Light+Building)，自1999年首次举办以来，更是一位难求，该展已经迅速发展成为行业内最具影响力的国际性展览会之一。并且，欧洲各地区每年也都会固定举行相关的照明灯饰展，显示欧洲对于照明产业的重视程度。

　　欧洲人口目前约八亿三千万人口，约占全球人口总数13～14%，而照明市场一直都受大环境经济与人口的影响。根据统计，2008年到2010欧洲每年照明市场的需求也约占两成以上的全球照明市场。欧洲市场的照明厂商，在室内灯饰领域善长利用直接照明、间接照明搭配营造出整体气氛。从企业通路面而言，三大照明大厂中，飞利浦、奇异、欧司朗在欧洲市场的营收也很重要，显示欧洲对全球照明市场有举足轻重的地位。

　　欧洲LED发展快速，除了欧洲民众环保节能的观念外，另一个重要的因素就是欧洲高电价的影响。电价高对于LED照明是个相当重要的动力，以一颗能够取代传统40瓦的白炽灯泡的7瓦LED球泡灯为例，若每天点8小时计算一个月(31天)后每个月将省下超过8度电的电量，若以EU-27的电价计算代表着每个月采用一颗LED灯泡在电费上将比传统白炽灯省下2美金。若是用电量更高的户外照明或是商用照明将能省下更多的费用。高电价已经是促使欧洲增加使用省电灯泡的因素，未来也是影响LED照明渗透率的重要因素之一。

　　除了高电价外，欧洲在光文化上也是另外一个值得探讨的部分。欧洲在户外照明是相当注重光环境的营造，而非简单地强调灯具种类多少或亮度的高低。以法国为例，里昂将灯光和城市文化融合再一起，政府每年都拿出预算投入灯光建设，而且每年举办灯光节，并发起成立“国际城市照明联合户”(LUCI)吸引三四十个国际城市加入，兼具观光与经济效益。由此可见，LED照明在欧洲前景可观，让我们继续关注吧!