计算机：把握弱势背景下的确定性成长机会

　　市场回顾：高成长股票受到市场持续追捧

　　市场对宏观经济以及银行坏账率担心加剧，沪深300 月底出现加速下跌状况，最终全月累计下跌6.5%。成长性特征的创业板指已连续两个月走强，本月再度领先沪深300 逾6 个百分点，充分说明宏观经济处于弱周期的背景下，市场表现出了对成长股的热捧。6 月计算机应用指数和计算机设备指数分别下跌5.25%和3.42%，强于蓝筹股走势，但要弱于创业板指。

　　行业估值：软件行业相对估值安全，绝对估值已经触底

　　6 月底，计算机设备行业和计算机应用行业绝对估值分别为34.7 倍和28.3倍，目前计算机应用行业估值水平已经从2010 年底的历史高位约60 倍下滑超过一半，计算机应用行业绝对估值水平已处于历史低位。

　　计算机设备行业和计算机应用行业相对估值倍数分别为2.03 和1.65。虽计算机设备行业相对估值水平仍然处于高位，但是计算机应用行业相对估值水平已经处于历史均值附近，计算机应用行业目前相对估值水平整体安全。

　　光大计算机健懿观点：把握弱势背景下的确定性成长机会

　　在市场整体信心不足的情况下，EPS 将是支撑股价的唯一要素。下半年一直都是软件行业的传统旺季，最近四年下半年都有明显超额收益。随着后续定期报告持续验证IT 行业的抗周期特征，看好计算机板块在今年下半年的表现机会。建议投资者积极关注12 年业绩确定性较高的成长性机会。光大健懿配置组合6 月跑赢沪深300 逾10 个百分点，本月推荐组合：用友软件、美亚柏科、远光软件、海隆软件、汉得信息。

　　光大计算机国际视野：软件外包企业标杆——Infosys 的发展历程及启示1981 年穆尔蒂同其他六位同事一起辞职，筹措约250 美元创立Infosys。

　　上世纪末千年虫恐慌引爆了外包这一全新业务形式。Infosys 凭借极强软件才能在美国主流公司树立了口碑。穆尔蒂首创全球交付模式形成当今主流商业模式。印度国内劳动力薪酬上涨对外包业发展速度造成不利影响，公司力争透过自主创造知识产权并提供高端咨询服务和解决方案来实现突围和转型。

　　6 月行业新闻：

　　用友“企业空间”开始公测 第一批应用已上线

　　微软 12 亿美元收购企业社交网络企业Yammer

　　卢朝霞：健康云是东软集团云战略的突出部分

　　移动应用内容消费时代到来

　　移动支付国标有望年内发布 需先搭好终端平台