社会服务业—供水规划受关注 供水设施改造是看点

　　投资要点

　　上周五水务板块整体出现较大涨幅,住建部发布的全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及2020年远景目标》逐渐受市场关注或是本次上涨的主要原因。率先受益于此次规划的应属水务设备及工程类上市公司,水务运营类上市公司也将有望受益,但其受益可能需待投资落实、水务资产规模扩张后方能体现。

　　供水设施改造是看点。此次规划指出,按即将于7月1日起实施的新《生活饮用水卫生标准》要求,部分水厂净化工艺尚存在问题,现有供水设施改造成为本次规划的首要任务和看点,水务设备及工程公司预计将整体受益于本次规划。 有望从试点走向全面推广,“十二五”城镇供水投资中超滤膜设备潜在需求规模超360亿元。十二五水厂改造和新建项目规划规模达1.22亿立方米/日,总计1405亿元投资。我们预计以超滤、臭氧和活性炭为代表的新型水处理工艺将在占据重要市场份额。按超滤300元/(立方米/天)单位投资计算,“十二五”供水设施改造与新建对超滤膜设备的潜在总需求规模超过360亿元。建议关注超滤膜产业相关受益公司碧水源(300070,买入)和津膜科技(300334,未评级)。 供水业务上市公司将面临一轮资本开支,业绩拉动作用将尚需时间。对上市水务公司而言,涨价和规模扩张可能是推动其业绩增长的主要因素。短期之内,水厂改造投资将成为未来2-3年支本开支重要组成部分,并在未来成为水价上调的重要因素。建议关注具有区域垄断地位,未来扩张空间大的重庆水务(601158,未评级)。

　　风险提示:

　　建设项目资金落实不到位导致投资不达预期的风险:本次规划要求各地政府将城市建设维护资金、土地出让收益用于城建支出部优先用于供水设施改造和建设,但存在上述资金来源大幅下滑导致建设项目资金落实不到位的风险。