煤炭业—进入筑底期，看好7 月份优势品种反弹机会

　　一周煤炭行业观点：

　　6 月份以来，在进口煤、水电联合冲击下，煤炭行业自年初以来的弱平衡格局被打破，在目前价格下，我们认为煤炭价格已经企稳，6 月份是全年最差的月份，展望下半年供给面的冲击风险要较6 月份小很多。下游需求来看，房地产销售持续向好，6 月份同比下滑3.3%，但较5 月份的同比下滑9.3%已大幅好转，6 月份国内信贷数据也不错。煤炭行业目前库存仍偏高，坑口煤炭价格滞后性下跌。综合来看，我们认为宏观先行指标在弱势向好中，行业整体在筑底期，继续看好7 月份优势品种反弹：永泰、国投、盘江、山煤、兰花、潞安等。

　　上周行业动态：库存回落缓慢

　　1)港口煤价：大同优混下跌30 元/吨至705 元/吨; 山西优混下跌30 元/吨至620 元/吨; 山西大混下跌30 元/吨至515 元/吨;普通优混下跌25 元/吨至430 元/吨;

　　2)内陆煤价：兰花科创末煤本周价格下跌20 元/吨至 800 元/吨;阳泉煤业喷吹煤本周价格下跌20 元/吨至 1100 元/吨;中煤能源动力煤本周价格下跌20 元/吨至520 元/吨;西山煤电4#焦煤本周价格下跌50 元/吨至1500 元/吨;永泰能源2#肥煤本周价格下跌100 元/吨至1200 元/吨; 9#肥煤本周价格下跌100 元/吨至1160 元/吨;大同煤业动力煤本周价格下跌30 元/吨至610 元/吨;兖州煤业动力块煤本周价格下跌5 元/吨至785 元/吨;盘江股份1/3 焦精煤本周价格下跌80 元/吨至1310元/吨;开滦股份冶金焦本周价格下跌30 元/吨至1640 元/吨;

　　3)港口煤炭库存：截至7 月16 日秦皇岛内贸库存上涨3 万吨至857万吨，广州港库存上涨10.1 万吨至299.2 万吨;

　　4)国际煤价：ARA 指数下跌2.4 美元/吨至87.6 美元/吨;NEWC FOB 指数下跌2.7 至87.7 美元/吨;RB FOB 指数下跌5.3 美元/吨至85.4 美元/吨;BJ6300 指数截至7 月12 日下跌1.7 美元/吨至88.5 美元/吨;

　　5)沿海港口运价：秦皇岛至上海运价上涨1.1 元/吨至26.1 元/吨;秦皇岛至宁波运价上涨1.1 元/吨至27.8 元/吨;天津至上海运价上涨1.1/吨至27.1 元/吨;黄骅至上海运价上涨0.8/吨至25.9 元/吨;

　　6)美元指数：截至2012 年7 月16 日SHIBOR3 个月利率下跌0.18至3.8071;SHIBOR1 年下跌0.11 至4.5606;美元指数上涨0.01至83.29;澳元兑美元上涨0.003 至1.024;7 月6 日ECRI 领先指标为123.24;M1 6 月同比增速为4.7%;M2 6 月同比增速为13.5%。