电气设备：国务院出台扶持光伏政策，利好电站龙头

　　报告摘要：

　　一、 事件概述

　　国务院研究确定促进光伏产业健康发展的政策措施。主要有(一)加快产业结构调整和技术进步。(二)规范产业发展秩序。(三)积极开拓国内光伏应用市场。(四)完善支持政策。(五)充分发挥市场机制作用，减少政府干预，禁止地方保护。我们将逐条分析判断:

　　二、 分析与判断

　　市场机制调节产能过剩,严格准入制度将建立

　　第一条提出市场调节产能过剩，严格控制新上产能。目前产能已经严重过剩，厂商扩产意愿不强，我们认为更重要的是如何完善产能退出渠道。

　　并网将得到解决

　　第二条从国家层面推进光伏并网配套，期待能源局、电网公司将出台相应并网细则，并网问题将得到逐步解决。

　　分布式将成为未来发展重点

　　第三条提出要着力推进分布式光伏发电，鼓励单位、社区和家庭安装、使用光伏发电系统。目前分布式仅在工业园区安装比较有经济意义，若社区、家庭开始安装分布式发电，整个市场空间巨大，分布式前景广阔。

　　正式电价补贴细则将出台

　　我们认为第四条最为重要，它提出1)根据区域制定电价，2)分布式发电度电补贴，

　　3)中央财政开始解决补贴拖欠问题，4)光伏电站增值税由17%降到8.5%。这将第一次提出光伏电站补贴年限，不论20 年还是25 年，都将正式确认电站补贴机制，极大保障光伏电站转让收益，同时中央财政兜底补贴拖欠，将大幅提高业主积极性，最后增值税减免一半进一步提高电站收益率，利于电站开发商。

　　行业洗牌将出现

　　第五条减少地方政府干预，目前一些公司虽然濒临破产，但是得到到地方政府注资、保护，若地方政府减少干预，行业将迎来新一轮洗牌。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　以上措施无不利好大型电站开发商，困扰电站开发的并网问题、电站转让问题将得到解决，再加上电站收益率进一步提升，我们继续推荐电站开发龙头中利科技。