基金重板块轻大势 看好保险电力板块

　　最近一段时间，公募基金仓位几经起伏。“四月下旬我减了一部分仓位，五月中的时候又赶紧加了些，这个月初再加了些仓位”，深圳一基金经理向中国证券报记者表示。

　　尽管5月份数据稍显乐观，但显然不足以指明经济形势，基金经理对后市走势的判断仍是“雾里看花”。不过，观点相反的基金经理却一致看多保险、汽车和电力股。

　　大势看法存分歧

　　招商证券测算数据显示，从4月30日到6月1日的五周时间里，公募基金都在持续加仓。进入6月之后，公募基金的举动却意外地一致，6月4日到6月8日间十大基金公司的平均仓位降低7.7个百分点。

　　而上周喜忧参半的经济数据出炉之后，基金的观点也陷入了分歧，十大基金公司中5家加仓5家减仓。招商证券认为，方向不明确的经济数据导致基金对后市表现看法出现了明显分歧，不同基金公司在操作方向上出现了较大差异。

　　一位管理资产规模在百亿以上的基金经理表示，5月的数据对股市非常有利，未来的政策对股市还有可能更加有利，市场会逐步回暖。基于这样的判断，他会选择不断加仓。博时基金投资经理韩茂华亦表示，“整体而言，去年经济形势不错，但是政策偏紧，股市表现较差;而今年经济形势不好，但是政策逐步放松，我们对股市未来表现是乐观的。”

　　不过，另一位管理资产规模在数十亿元的基金经理却没有这么乐观。他表示，未来经济还有下滑的可能性，股市如果一直处于胶着状态，下行的压力会变得非常大。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春则更关注欧债问题。“未来数月间，欧债相关事件都将持续扰动国内外市场，投资者情绪随之将在悲观和乐观之间来回转换。实际上，这也是自去年10月24日以来，国内外投资者对欧债问题的真实体验。”魏凤春如是说。

　　看好保险电力板块

　　尽管在大市上存在分歧，记者近日所接触的公募基金经理们对于保险和汽车板块却是一致地看多，对前期看好的地产却趋于谨慎。上述管理资产规模在百亿以上的基金经理明确地表示，地产在上半年已经有了较为充分的上涨，保险和汽车两大板块虽然行业出现了明显积极的变化，但市场却反应不足。基于这样的考虑，月初已经开始逐步加仓保险股。

　　值得注意的是，该位基金经理的观点获得了上述对大市持相反态度的基金经理的赞同。摩根士丹利华鑫基金(微博)则进一步指出，在降息周期中，保险公司的股票和债券投资收益均有望回升，再加上近期保险投资领域拓宽的利好政策刺激，保险板块的上涨具备较为牢固的基础。

　　此外，公募基金普遍看好的板块还有电力行业。博时基金投资经理韩茂华表示，会重点看好电力行业，尤其是火电，理由是过往几年煤炭投资力度大幅超过火电投资，这使得火电长期持续盈利的拐点正在出现。对此，摩根士丹利华鑫也指出电力板块上涨的逻辑主要在于两个成本的下降：一方面是煤炭价格下跌带来的成本持续下降，另一方面则是降息带来的财务成本大幅下降。