迎接秋收行情

　　国诚：积极信号已“显现”

　　目前来看，管理层的维稳政策如汇金增持银行股、央企上市公司大股东频繁增持、保险资金加仓、券商改革等均在不断强化市场的政策维稳预期。而总理对中国经济增速的定调，市场也积极的给出了企稳回升的变化。

　　从股市反映来看，经济见底这个观点得到市场各方参与者认同。量能亦有所放大，这是积极信号，投资者之前谨慎情绪或将得到修正。上证围绕2100点以及60日均线附近呈现出了缩量蓄势反弹的态势，市场积累做多的能量日趋成熟。

　　未来股指将会逐步温和上涨，当前投资布局而言，更多从“调结构”路向发掘局部市场投资机会，特别在各大产业升级的背景下，信息产业将会迎来爆发增长的大好机会，特别四季度伊始，该板块的表现将会值得关注。而超跌股的去“泡沫化”结束后，也会受到场外资金的积极逢低吸纳。

　　东吴基金：A股阶段性企稳 精选成长股

　　今年进入三季度后，全球股市在欧债危机缓解的背景下开始反弹，随着第三轮宽松货币政策(QE3)预期及最终出台，部分股指创出新高，但A股市场表现全球最差。政策的差异可能是造成不同表现的主要原因。行业上，国内投资需求主导的行业都比较惨，和国外货币相关的行业表现一般，和居民消费需求相关且产业自身相对健康的行业表现相对较好。

　　四季度开始，可能会看到基建需求的稳定缓慢回升加上房地产投资的见底反弹所带来的去库存缓和，这将有利于股票市场的稳定。铁路和轨道交通是未来城镇化向精细发展下拉动投资的主要方向，同时铁道部权利下放也有利于投资推进。房地产新开工在销售复苏半年之后也终于见底反弹，但不对反弹力度有太大期望。因此，经济下滑的趋势在四季度有所缓和，将有助于稳定股票市场，但由于受制于长期增长潜力的下移，不要对上涨有过高的期待。

　　随着经济转型，经济增速下台阶，股票市场的投资收益率将会下降。同时成长变得稀缺且竞争加剧将会使得只有具备高成长和竞争优势的企业才值得中长期投资。

　　华融证券：市场将出现估值修复行情

　　目前，沪深300的市盈率(TTM)为10.1倍，远低于历史均值23倍，也低于均值减一倍标准差12.4倍，市场整体估值水平几乎处于历史最低水平。未来影响情绪的因素有望继续改善，比如上述基本面的好转、政策环境呵护、市场担忧的房地产政策暂时不会影响地产的销量、利率仍处在下降通道等等，这些因素将进一步改善投资者情绪，推动市场出现估值修复行情。

　　从近期公布的经济数据来看，需求端的固定资产投资增速初现企稳、企业去库存周期进程也已过半，种种迹象表明经济下行势头开始减弱，这既有稳增长政策的外部力量，也有经济内生增长动力的恢复。我们认为，市场在释放了美国QE3对中国的负面冲击、不理想的宏观数据、地产成交下滑等利空因素后，有望以经济实现弱平衡为基础，政策环境偏暖、投资者情绪的好转、业绩冲击的结束等因素将推动市场出现一波秋收行情。点位上，预计沪综指有望在1900点-2000点之间筑底，随后反弹的高度可能达到2300-2350点之间。