股民无奈撤离公司纷纷自救

　　对于无数股民来说，今年又是亏损累累的一年。在宏观经济数据依然向好的背景下，A股指数全年原地踏步，再次熊冠全球，这无疑令投资者倍感失望。失望之余，投资者纷纷撤离股市，渴望在资本市场融资的上市公司纷纷开展自救行动……

　　虽然在郭树清就任证监会主席以后，上市公司重融资、轻回报的恶习有所好转，但大股东侵占上市公司利益的情况依然存在。对于A股上市公司而言，还有太多的东西需要改变。

　　最抠“铁公鸡”终于拔毛

　　三普药业

　　上榜理由：上市15年来首次分红

　　从2001年起，监管层就意识到资本市场重融资、轻回报的顽疾，并先后出台了4项管理办法或规定，甚至将公司再融资与公司之前的分红事项相挂钩，但所取得的效果不甚理想，价值投资理念仍然不能在中国的资本市场践行。2011年10月，证监会新任主席郭树清上任，要求上市公司明确分红政策。11月初，证监会在通气会上宣布，将要求上市公司逐步明确分红规划，并从新的IPO公司开始。管理层强化分红政策带来实质性效果是：有一些铁公鸡也愿意分红了。其中，比较典型的是——三普药业，上市15年来今年头一次实施分红计划。今年4月份，三普药业在2011年年报披露，公司计划用资本公积向全体股东每10股转增10股，共转增约4.9亿股，同时向全体股东每10股派发现金红利10元含税，共分配利润约4.9亿元。按照公司当时公布时的股价计算，股息率约为4.2%，已超过了一年期定存的利率。

　　点评：对于一家15年没有进行过分红的上市公司来说，三普药业首次分红就如此大规模，确实算得上慷慨。从今年整个A股上市公司来看，除了今年上市公司整体分红规模大幅度提升外，铁公鸡分红的意愿也大大提高了，公开数据显示：刚泰控股、保税科技、鲁银投资等52家在过去3年内未曾有过现金分红记录的上市公司纷纷在今年打开“钱袋”回报投资者，拟分红金额总计约29.2亿元。

　　最阔气的回购公司

　　宝钢股份

　　上榜理由：豪掷50亿元回购引A股回购潮

　　7年前，在A股处于熊市极度低迷之际，证监会打开了A股回购的“闸门”——推出了《上市公司回购社会公众股份管理试行办法》，那时，来自钢铁板块的邯郸钢铁打响了A股“回购第一枪”，率先推出回购计划。7年后，在A股奋战保卫2000点的紧要关头之际，在证监会放话力挺上市公司回购之际，同样来自钢铁板块的另外一家公司——宝钢股份也奋勇当前，一口气动用拿出公司三分之一的现金——50亿元巨额资金回购自家股份，令整个资本市场为之震动。当日，长年疲软的钢铁股终于有底气扬眉吐气一回。受回购消息刺激，宝钢股份开盘便强势涨停，在宝钢股份的带动下，当日其余钢铁股也集体走强。

　　点评：如今来看，宝钢阔气高调启动回购的做法，不仅对股价起到了真正的刺激作用，其带来的示范效应也不可小觑。自宝钢股份之后，A股上市公司的回购计划争相涌来。统计显示，从2005年至2011年这长达6年的时间里，A股启动回购的公司只有区区13家，而今年以来，已有21家上市公司发布了回购公告，涉及投入资金约为117.23亿元。

　　最有创意的B股改革

　　中集集团

　　上榜理由：B股转H股开启B股公司破冰之旅

　　成立于上世纪90年代初的B股市场，出发点是增加企业引进外资的渠道，然而，随着资金逐渐充裕，B股市场的功能被H股、QFII等取而代之，最终完全丧失了再融资功能。过去几年间，证券监管层一直希望寻找妥善的方式解决B股这个历史遗留问题，但各方分歧严重。自从郭树清履新证监会主席后，解决B股问题成为其力推的改革重点之一。今年7月份，闽灿坤B由于连续10个交易日收盘价跌破面值面临退市危机，B股的去留问题引来了资本市场前所未有的关注，深交所更是在今年8月份表态鼓励支持B股公司实行自救，并对自愿退市纯B股公司重新上市给予适当的政策。

　　在这个特殊时刻，“A+B”上市的中集集团创造性地提出了“B股转H股”方案，以嵌入现金选择权的方式，将已经发行的B股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。12月19日，中集集团H股在香港联交所主板上市并挂牌交易，当日大涨逾15%，这也为国内资本市场首家“B转H”画上了圆满的句号。

　　点评：对于中集B股转H股的探索性举措，市场普遍给予积极评价，不少市场人士也认为该方案极具有示范性效应，为解决B股历史问题提供了一种新的思路。而近期，万科A股和B股也宣布要停牌筹划重大事情，外界猜测，万科有可能要效仿中集集团的做法，将B股转到H股上市。

　　最豪气的员工持股计划

　　广汇能源

　　上榜理由：“勇吃螃蟹”试水员工持股

　　今年8月初，证监会发布《上市公司员工持股计划暂行管理办法的征求意见稿》，意在引进员工薪酬作为长期持股资金，并将上市公司发展与其二级市场价格联系起来。尽管目前正式版本尚未发布，但目前已有两家公司——新大洲A和广汇能源开始探路员工持股计划。其中广汇能源更是直接将员工持股计划付诸实践，从而成为新政后A股首例员工持股计划的实施者。今年10月份，广汇能源公告称，为鼓励员工以股东身份关注企业，提高企业的凝聚力和市场竞争力，通过广汇集团及控股公司董监高及中层以上2215人参加“宏广定向资产管理计划”以此实现广汇集团的员工持股计划。在2012年10月12日至12月11日期间，广汇集团及一致行动人已通过上交所交易系统买入方式累计增持公司股份7001万股，合计动用资金11.4亿元。

　　点评：广汇能源的这份员工持股计划，看点也颇多，如巧用杠杆承诺保底，巧妙规避了政策“红线”、由集团层面推出员工持股，简化了审批程序。尽管目前员工持股计划还未完全放开，但广汇能源的做法值得其他上市公司学习和借鉴。

　　最令基金称心的公司治理

　　格力电器

　　上榜理由：基金推选董事参与公司治理

　　A股上市公司普遍存在一股独大问题，股东大会多数异化成“大股东会”，当公司有负面事件发生时，作为买方市场的基金投资者只能选择“用脚投票”，出货离场。不过，在今年格力电器关于董事会换届选举股东大会上，由流通股东耶鲁大学基金会与鹏华基金联合推选的董事冯继勇，以113.66%仅次于董明珠的得票率，扳倒了国资委“空降”的董事候选人，顺利进入格力电器董事会。

　　由基金推选董事参与上市公司经营，这开创了机构投资者主动参与公司治理的先河，改变了过去只能被动选择的局面，这在境内资本市场尚属首次，这一事件在上市公司治理历史上无疑具有里程碑式的意义。

　　点评：在目前法规下，基金公司仍很难参与到上市公司的治理之中，因为其被允许的持股比例很低，因此最多只能推荐候选人。格力电器由基金推选董事参与公司治理的案例目前还很难推广，但这一事件让外界看到了上市公司治理进步的希望。