2013年股市能否迎来“二次改革”？

　　近期，基本面透出向好信号，企业的盈利能力逐步提高，宏观经济预期好转，股市一改2012年前11个月的“死气沉沉”，逐步显示出企稳回暖的信号。分析人士认为，今年或将是股市“改革年”，包括新三板挂牌、新股发行改革走向深入都将是新亮点。

　　事与愿违的中国股市期待“二次改革”

　　2012年中国股市注定让九成以上的专业人士跌破眼镜，在2011年底各方普遍看多的背景下，十分不给力的股市在2012年里上演了一出不折不扣的震荡下跌戏，指数点位告破2000点，进入“1时代”;近800家拟上市企业放缓上市，政策性指令再次挑战市场化的神经，中国股市未来何去何从，改革之路和着力点在何方，成为市场各方的聚焦所在。

　　回顾2012年前11个月的走势情况，不得不用几个词语来形容，就是“无奈、折磨、挣扎”。股民们怀着期待的心情看大盘，大盘偏偏走出了M形双顶走势，在2月和5月创出年度超过2400点的高点之后，呈现出漫漫熊途的走势。

　　面对一波接一波的下跌浪潮，股民不知所措、机构高调唱多、监管层频推利好，证监会进入了史无前例的“维新年”———近70项资本市场法律法规密集修改出台，各项改革全力推进，事与愿违的是，股市并不买账，走势依旧我行我素。

　　就在市场担心此轮反弹或将归于震荡之际，A股年底却走出了强势的冲高行情，沪指一举站上2200整数关口，市场情绪明显转暖。

　　“宏观经济并未真正得到全面复苏、经济增长尚面临较大的不确定性。”这是市场各方对股市跌跌不休的注解。但除此以外，对于股市本身，自股权分置改革以来是否还存在制度性掣肘，需要动真格进行“二次改革”，考验着监管者、参与者和各路专家。

　　“众人拾柴火焰高”助力大盘反弹

　　近期，基本面透出向好信号，企业的盈利能力逐步提高，宏观经济未来预期好转，这是股市反弹的根本动力。

　　就消息面的角度来看，2012年11月份规模以上工业企业实现利润同比增幅继续扩大;去年前11月全国商品房销售面积与销售额均同比增长，累计销售面积同比增长2.3%，为去年以来首次同比上升;今年将结合税制改革完善结构性减税政策;2012年12月份重大项目审批公布数量已达94个等利好消息不断。

　　就市场情绪来看，中央经济工作会议所传达出的积极的政策信号，给予投资者信心，短期性利好的不断传出使得抛压并不严重。

　　此外，管理层对证券市场的呵护不断显现。在着力疏通“IPO堰塞湖”、严把上市关的同时，监管层还通过扩大机构投资者队伍，实现机构的跨行业运作，如银行再次扩大基金设立范围等，这些措施都利好市场。

　　申银万国分析师钱启敏认为，去年年底大盘再接再厉，既有对年K线收阳、扭转年K线三连阴的热望，也有部分基金为了改变业绩不佳或者排名靠后的困境，不惜大干快上、放手一搏的冲动，导致大盘“众人拾柴火焰高”。

　　今年股市或将进入“改革年”

　　当前，宏观环境正在朝着对A股市场有利的方向发展，股市具备了向好的基本面条件。在此背景下，必须加大股市改革力度，推进全面改革，恢复股市信心，才能使股市的运行与经济基本面形成良性互动。

　　盘点当前股市问题和可供用力的方面，可以发现，如下问题或将成为今年资本市场“二次改革”着力点：

　　———新三板正式挂牌，上市渠道不再单一

　　根据十八大报告，多层次资本市场将加快推进，预计服务于中小企业的新三板将于明年正式挂牌。目前新三板挂牌企业已超过200家，挂牌时预计更多的主板排队企业和新兴成长小企业将登陆新三板。

　　新三板的挂牌，意味着企业上市途径将呈现多元化，不仅是IPO公开发行这一条路，通过新三板转板登陆主板，亦将成为企业的新选择。

　　———新股发行正常开闸，发行制度改革深入推进

　　定价这一最核心的问题仍然需要深入破解，发行制度改革尚未成功，仍需努力。目前，中国证监会公开了发行股票审核工作流程及申报企业情况，此举有助于进一步提高监管工作透明度，提升市场公开性。

　　虽然流程是理顺了，但股市不断下跌使证监会放缓了新股发行的节奏。截至2012年12月底，830家企业排队等待审核，无疑是行政化干预挑战了市场化的方向，也影响了发行制度改革走向深入，在市场各方强烈的呼吁和预期下，预计今年新股发行将正常开闸，部分排队企业将登陆新三板，以期今后转板登陆主板。