摩根大通二季报：伦敦鲸交易损失估价44亿美元

　　摩根大通颇受关注的第二季度财报电话会议，拉开了美国银行业季报披露的序幕。

　　美国东部时间7月13日早上7点，摩根大通公布其2012年第二季度业绩 ：总收入229亿美元，净收入49.6亿美元，每股收益1.21美元，比去年同期下降超过8%。比市场此前预期略高。

　　由于5月上旬摩根大通爆出自营投资业务部门大约20亿美元交易损失，使得该季度的财报尤为引人注意。财报显示，二季度中，包括这笔重大损失在内的首席财务办公室(CIO)交易损失总体计价为44亿美元。

　　“CIO将不再进行合成信贷交易投资。” 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在电话会议开始不久就表明其改革CIO的态度。根据其公告，未来CIO的职能“将聚焦其核心投资策略 ，即针对超额存款做保守的投资，赚取合理的回报”，CIO的风险值(VaR)模式将得到改变。

　　由于这笔重大交易损失使市场信心受挫，摩根大通的股价从公布该损失前的40.74美元，跌落至7月12日收盘时的34.04美元。

　　“我们不仅想要了解小摩是如何解决这个问题的，同时想看到他们在电话会议上如何回答。”交易员Stephen J·Guilfoyle在接受本报记者采访时表示。

　　戴蒙表示，这笔交易损失绝不会对公司的盈利能力产生影响。至本报截稿，摩根大通的第二季度电话会议仍在进行中。

　　交易损失到底几何?

　　戴蒙深知此次季报公布对摩根大通和其本人的意义。他将原先一直在早晨9点召开的电话会议挪到7:30，并将会议时间延长了一倍。

　　值得注意的是，除戴蒙和首席财务官道格拉斯·布劳恩斯坦(Douglas Braunstein)外，当初带队审查20亿美元交易损失的迈克·卡瓦诺(Mike Cavanaugh)也参加了分析师问答环节，戴蒙的良苦用心可见一斑。

　　尽管没有指明，但分析师认为，44亿美元损失的绝大部分来自“伦敦鲸”的交易失败。受此影响，摩根大通将其一季度的收入下调了6.6亿美元，净收入则下调了4.59亿美元。

　　因此，至今记录在上半年财务账簿中的该笔交易损失大约在50亿美元，与此前分析师的估计保持一致。

　　摩根大通的这笔20亿美元交易损失是在5月10日被披露的，此前市场预估，该笔在CIO中被称为“伦敦鲸”的交易员所造成的最终损失最坏估值为90亿美元。

　　不过，对冲基金Karya风险管理主管Ming Yan告诉记者：“市场通常都会预估最坏的情境，摩根大通即便在公报中披露，也会是现有的仓位损失，而由该交易引起的潜在损失仍需拭目以待。”

　　实际上，这笔交易的效应仍在发酵，目前很难准确估量损失到底有多少。市场普遍认为的数字是50亿美元，再加上退出该交易可能需要花费的10亿美元。

　　“目前的数字不是最终的损失，还有一些诉讼费用未了结，而这些可能的巨额赔款会对公司的收入产生很大影响。”Guilfoyle说。

　　对银行未来的低预期

　　摩根大通如何处理牵涉此笔交易损失的人事问题和奖金追回成为另一焦点。此前首席投资官Ina Drew已引咎辞职。7月13日，摩根大通表示，造成该损失的“伦敦鲸”Bruno Iksil和另两位管理人员已离职，这一团队的奖金也将被追回。

　　卡瓦诺则表示，目前公司新的首席风险官(CRO)将监管包括CIO在内的公司整体投资业务的风险。根据公告，到第二季度末CIO管理着3230亿可投资金额，未实现净收益为79亿美元。目前这一投资组合的平均评级是AA+，收益率2.6%。

　　种种措施显示，戴蒙本人早已为自己搭好安全屏障，不会因这笔交易损失而丢掉工作，也不会调低收入。

　　沃伦·巴菲特 (Warren Buffett)在业绩公布前一天也力挺戴蒙，认为后者是世界上少数优秀的银行家之一。巴菲特本人投资了摩根大通，他一直建议投资者阅读戴蒙给股东的信。

　　不过，再聪明的投资者关系维护策略，也无法掩饰摩根大通二季度业绩的滑坡。

　　Guilfoyle告诉记者，“比解释二季度糟糕数字更重要的是，我希望看到银行究竟对接下来的业绩发展如何表明态度。目前市场对大多数银行的预期都很低，市场关注点会在银行的收入及未来6个月的前景展望上。”

　　摩根大通之后，有数家银行将陆续公布其二季度业绩。7月13日闭市后，富国银行将披露业绩报告。接下来一周，将有4家华尔街大银行公布季报，分别是：周一花旗银行，周二高盛，周三美银美林，周四摩根士丹利。