机构上调银行业绩预期 “50%疯狂”难再现

　　快速增长的业绩快报难以维稳股价。

　　昨日(1月30日)，龙年第一个交易日，截至收盘银行类指数下跌1.81%，与房地产板块一起拖累沪深指下跌1.47%。

　　尽管节前公布的银行业绩快报显示多数银行普遍实现50%左右的盈利增速，但这并没有使市场兴奋。有业内人士指出，2011年银行业高增长不会在2012年重演，但鉴于多家银行去年业绩超预期，将小幅调高2012年银行业盈利预测。

　　盈利预测上调至20%~25%

　　随着民生、华夏、深发展、浦发、光大和兴业银行公布2011年业绩快报，多数银行盈利增速近50%。

　　一银行分析师对记者表示，从业绩快报可以推断，2011年4季度上市银行的净息差继续上升，预计上升幅度略超市场预期，因此小幅上调2012年银行业的盈利预测。同时他预计，2012年上市银行盈利平均增速在20%~25%。

　　“四季度单季息差保持了较好的扩张趋势，尤其是兴业和华夏银行。预计来自债券和同业的扩张对息差贡献加大。”上述业内人士说道，“由于2011年银行息差环比持续走高，假设2012年没有新影响因素推动息差变化，净息差与去年4季度持平，仅去年净息差环比上升就能使2012年银行净息差同比增长5%~10%。”

　　“因此，我们认为2012年银行业盈利预测应小幅上调两个百分点，在20%~25%。”他说道。

　　不过，另有一位银行业分析师认为，2012年净利润增长应在15.8%左右。“2012年，预计生息资产增速将小幅下降到14%左右，净利润的拉动作用下降到15%左右。

　　高息差今年不会重演

　　2011年银行业的业绩高增长得益于稳中偏紧的货币政策，在信贷收紧的情况下，银行贷款议价能力也随之提升，前三季度银行业的业绩已说明一切。

　　但是，申银万国分析师在一份研究报告中指出，2011年银行的高息差增长，不会再次出现在2012年，保持稳定息差和存款成本的银行才能稳定成长。同时，中间业务中倚靠对贷款的变相收费而带来的高增长也无法延续。

　　“兴业、南京银行的预期高息差增长，得益于债券资产和同业资产上的良好配置。但是今年信贷利差收窄的可能性较大，尤其是2012年金融工作会议以后，监管层在较多的场合都提出利率市场化的观点。”申银万国分析师说道。

　　“理财产品已经日益替代了普通定期存款，成为了银行揽存的新工具，这中间银行也付出了高成本。”该分析师告诉记者。

　　有业内人士指出，中间业务收入中，发展供应链金融，扶植并推进中小企业贷款才能为银行带来扎实的增长。

　　一季度仍有表现机会

　　有分析师指出，2011年一季度整个银行板块的良好表现在今年并不能简单复制。因为去年年初，内在紧缩的货币政策、持续加息的预期，使人们能够期待2011年银行业依然能够保持资产质量相对稳定的情况下实现良好的增长。

　　“但是，今年一季度，我们几乎可以嗅到央行降息的味道。”该分析师告诉记者，“随着节后资金的缓慢回流带来的流动性改善，以及新增信贷松闸，银行股在年报和一季报高增长下会有一个相对缓和的估值上修过程。”

　　“就基本面相比，2012年息差下滑、资产质量出现负面波动，都不能跟去年的良好基本面情况相比。”上述分析师告诉记者。

　　该分析师在研报中指出，全年来看，市场在银行业身上承载了太多的担忧，不论是来自于房地产、地方政府融资平台还是中小企业，三座大山严重制约了银行板块在2012年整体的估值修复和大级别的行情。