企业私募债开闸 券商等你来尝鲜

　　今年6月份中小企业私募债正式启动，重庆也成为首批试点省市之一。但是从6月初首只中小企业私募债面世到现在，全国仅发行32只中小企业私募债，为何发行数量这么少?而作为西部的中小企业，如何在中小企业私募债上尝鲜?企业该如何运作……日前，记者就有关问题采访了西南证券固定收益部总经理助理蔡超。

　　门槛较低 审核只有10天

　　重庆晨报：企业发行私募债都需要哪些条件?

　　蔡超：按照深沪交易所的要求，中小企业私募债的门槛设置非常低，凡是中国境内注册的符合中小企业标准的有限责任公司或者股份有限公司都可以发行中小企业私募债，而上交所还规定金融与房产企业暂不能发行。

　　但实际上券商在选择企业时还是有一定的标准，就西南证券而言，首先我们希望企业的规模在中小企业里面属于比较大的;其次公司总体比较规范;还有公司业务相对来说有竞争力。

　　重庆晨报：与企业债公司债相比有何不同?

　　蔡超：公司债需要是上市公司才能发行，而企业债和中期票据虽非上市公司，但是对于企业的要求很高，一般都是大型国营和民营企业才能发行。发行期限方面，上交所要求是3年以下，而深交所则要求是1年以上，暂无上限。从目前发行的情况来看，私募债的发行期限集中在1—3年之间。

　　中小企业私募债的审核时间只有10天的时间，像公司债的审核时间一般在1个月左右，而企业债的审核时间更长，大约需要6个月的时间。另外，在发行规模、门槛、利率等方面，交易所也放得很宽，比如交易所对企业的净资产和盈利能力都没有要求。而且中小企业私募债不强制要求评级。

　　融资少则1000万多则上亿

　　重庆晨报：发行该债有哪些具体步骤?

　　蔡超：首先要寻找合适的中介机构，如符合承销中小企业私募债资格的券商、会计、律师等，证券公司根据情况看是否需要信用评级和担保，然后由承销商和企业共同完成申报材料提交，交易所会在10个工作日内发放《接受备案通知书》，然后就可发行私募债了。开始到提交申请，一般都需要二三月。但在提交申请之后，从备案到正式发行，只需20天时间。

　　重庆晨报：该债对企业有何意义?

　　蔡超：中小企业私募债也被称为中国版垃圾债的先锋，私募债会很大程度解决中小企业融资难的问题。私募债对于发行规模不受自身资产40%的限制，目前大部分都在1000万到1亿之间。银行的还款周期都是1年以内;而私募债的还款期限一般为二三年。而交易所对中小企业融资用途也没有规定，企业完全可用私募债来还银行的短债，改善财务结构，正因为这样，私募债被称为创新型的融资工具。

　　证券公司承担风险大头

　　重庆晨报：券商热情为何不高?

　　蔡超：中小企业私募债的风险性太高，一旦在发行上出现问题，那么大部分责任都会算在券商身上，而且会对券商信誉产生不好的影响，所以券商一般都较谨慎。私募债还处于一个试点的阶段，还需要培育客户网络。目前大型券商都在处理这个问题。由于深交所不允许个人参与，上交所对于个人投资者的要求又比较高，所以我们需要重新寻找投资私募债的群体。

　　目前中小企业私募债已发行32只。

　　62家企业完成试点备案请扫描魔扣

　　“私募债出现才短短2个月，它要被认识，需要一个过程。”金融人士认为。除了利率之外，精明的企业主在发行私募债前，还会考虑一个成本问题。如果私募债融资成本太高，则发行人会敬而远之，但如果没有高收益，又很难有投资者购买私募债。这是投资人与发行人最纠结的地方。不过记者了解到，按照首批试点规模预计，整体发行规模在几十亿元的水平，相对于20余万亿元的债券市场存量，这是一个很小的比例。即便这类债券有较大投资风险，但相对于各银行、保险、基金及券商的可投资头寸，完全在可承受范围内。无论如何，中小企业私募债的推出对于融资困难且管理规范的中小企业来说绝对是个大利好，而且要趁早发行,一般到后期市场风险往往会出现变化。