私募基金：后市研判尚存分歧

　　私募基金普遍认为，在市场预期已提早兑现的情况下，GDP数据对于指导投资已经没有太大意义。对于A股走势，私募基金存在一定分歧。有的私募基金经理认为目前是信心与价值的博弈，对下半年表示乐观，市场在三季度末或四季度见底;有的则认为经济增速放缓意味着周期股长期不被看好，策略应当采取谨慎的短线或中短线操作。

　　股市料四季度见底

　　杭州宁聚投资产品部主管李先军表示，下半年经济将维持震荡走势，但将比上半年乐观。一方面，从去年开始市场已经做出了调整，蓝筹股风险进行了充分释放;另一方面,银根放松已经提升了流动性。

　　“蓝筹股现在是罕见的低估值。”对下一阶段市场的预测，李先军认为，与其说取决于政策与市场的博弈，不如说是价值与信心的博弈。如果有产业政策等提振信心的措施出台，不排除下一个阶段出现中级反弹行情。

　　和聚投资执行合伙人李泽刚认为，市场在三季度末或四季度会见底。从和聚所了解的情况看，政策将在保增长和经济转型之间有所取舍，目前经济转型的体量不够，保增长的决心非常大。未来货币宽松等政策的累积效应将开始释放，因此对下半年走势相对乐观。和聚下半年看好的行业包括军工、保险、电力、新材料、新技术等。

　　周期股或暂难抬头

　　精熙投资副总经理王征则认为，由于市场对未来几年经济增速放缓有充分预期，GDP数据目前对于股市的指导性并不是很强。在拉动GDP增长的三驾马车中，进出口限于外围形势难有好转。投资目前已经处于较高水平，且由于地方政府高负债率，增长率将降低。

　　王征认为，经济增速放缓意味着周期股长期不被看好。上半年被场内资金哄抬的医药酒类等消费类股票，这类防御性品种正常情况下都处于稳步增长，但一口气炒到这个程度，也是“高处不胜寒”。

　　王征认为，由于找不到经济增长点，股市找不到领涨板块，目前采取的策略只能是谨慎的短线或中短线操作。场内资金目前也是“打一枪换一个地方”，根据规模在500万元以上的账户开户情况，可以看出“资金在逐步撤退”。