谁打败了“新股不败”神话

　　在A股市场一路暴跌的重锤打击下，一些股民在网络上发起了“空仓2个月，拒买新股3个月”的倡议。

　　在新股发行史上，2011年的新股破发创下数量和幅度的最高纪录。投中集团统计显示，2011年前11个月新上市的264家企业中，有71家出现首日破发，占比达26.9%;相比之下，2010年全年上市的347家企业中仅26家出现首日破发，占比仅7.5%;2007~2009年则并无首日破发现象出现。

　　统计显示，截至2011年12月28日收盘，278只上市新股中有206只破发，比率高达74.10%。其中，38只折价在50%以上，破发幅度最高的是庞大集团，跌幅高达87%。而2011年上市的新股中股价涨幅超过50%的仅有10只，其中冠昊生物以涨幅150%位列榜首。

　　据统计，按上市首日计算，2010年和2011年的网上申购收益率分别为-3.28%和-6.66%;按解禁当日计算，2010年和2011年的网下申购收益率分别为0.04%和-1.52%。新股屡屡破发和上市后一路找“跌”的亏损现实，彻底打破了持续多年的“新股不败”神话。

　　1月17日，安瑞科和国瓷材料在上市第二天以跌停报收，重创了打新炒新的股民。

　　中证指数有限公司1月14日发布“2010~2011年新股发行及上市情况分析”显示，2010年至2011年，资本市场总体处于震荡下跌态势，其间沪深两市合计上市新股628只，新股发行密度创近年来新高，且发行股价过高。目前沪市主板64只新股的平均发行市盈率为37.55，较主板市场平均20.06倍市盈率高出87.19%。

　　尽管二级市场持续下跌，但一级市场新股发行热度不减。新年以来，证监会已累计审核了30家公司的首发申请，其中有24家顺利获得通过。至此，IPO审核通过但尚未发行的公司达到86家，累计发行92亿股，预计募集资金为703.8亿元。

　　安永的最新全球IPO市场调研报告预计，2012年上半年，A股市场将迎来上市高峰。“目前企业在融资方面的需求很大，随着2011年11月一批企业推迟至今年初上市，2012年上半年将迎来一波上市高峰，预计全年IPO融资额将超3000亿元。”安永大中华区审计服务首席合伙人何嘉远表示。

　　去年12月初的中央经济工作会议提出我国要着力发展实体经济，温家宝总理在近期举行的全国金融工作会议上表示，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济。目前我国银行贷款受限存贷比的限制，债券市场受到利率回报的竞争选择，A股市场成为服务实体经济或者是某些利益体变现的最好载体。因制度缺陷，上市公司无须接受股民监督，公司惜于分红，大股东任意掏空上市公司的现象屡屡出现。

　　中国证监会主席助理吴利军日前在接受记者采访时表示，买股票不是买彩票，投资者需要参考公司的基本面，考量其发展潜力。股市并非遍地黄金，跟风炒新股风险大。

　　从中央提出“金融要服务实体经济”的着力点出发，我国今年股票发行数量不仅不会减少，而且还会增加。股民或会因投资风险谨慎打新炒新，但机构打新炒新的行为不会就此中断，新股发行遭遇不利可降低股价，而A股市场的零和甚至负和游戏仍会持续。