关注回补缺口后的拉升力度

　　 市场结论：美元止跌，贵金属略跌，基本金属上涨，原油回跌，外围影响偏空;A股关注回补昨日缺口后的再拉升力度，将决定反弹第一阶段的最终高位位置。

　　 技术测市：两市成交额大幅放大，股指放量冲高回落，沪市成交额放大至1400亿元量级，成交量能否持续是行情在短期调整后能否再创高点的主要技术因素。大形态方面，股指在突破原始上升趋势线(本周在2321附近)后未有较大级别的回落确认，避开这个调整成为短期分析最主要的任务;中期来看，由于在上两轮下跌过程中89月均线对股指构成了中长期支撑，因此不论此轮反弹是否能演变成反转，股指在较大级别调整后再度测试此中长期压力线的可能性都很大，这与我们指出的反弹可能目标位极为接近。均线方面，股指上档10月均线和前期缺口构成股指短期强压力，而下档5周和8周均线对股指构成渐次加强的下档支撑，这是股指短期波动的新上下夹板区间;K线形态方面，日K线楔形形态的尾部突破一般会对应假突破后的快速调整，防范短期调整、改变持股结构应成为操作上考虑的重点。走势结构方面，上一轮始自3067的下跌已可确认结束，当前的反弹其级别应和上一轮下跌相同，后续的走势演变仍是存在两种可能：形成一个级别与始自2520的下跌相当的反弹(目标位置在2580附近)或者一个大的日线级别箱体盘整，后者对应股指在2400附近较长时期的大震荡;走势结构中期选择的关键在于反弹第一阶段结束后的止跌位置以及其后的第二阶段反弹开始的拉升力度;超短期走势仍是对2380区间的突破走势，理论上只要昨日跳水时开始运行的这个5分钟级别的线段下跌不触及2365，这种突破走势的框架仍在，但由于这个5分钟走势已在2342-2365形成第一个箱体，因此5分钟下跌段以后的再拉升力度是关键，会决定高位箱体的位置，这对应反弹第一阶段的高点。指标方面，日线MACD红柱继续伸长，黄白线穿越零轴。日线RSI略升至71.1，短期已宜警惕。整体分析，股指反弹的第一阶段已近尾期的高位震荡阶段，可控制仓位在半仓甚至以下的轻仓，持股结构向未大幅拉升过的二线蓝筹倾斜;调整后反弹仍有第二阶段机会，届时可换股或低吸。逆向思考方面，欧债危机远未结束，当前全球市场过度乐观;经济复苏后期仍将有反复，国内经济结构调整是针对发展模式和行业结构的双重调整，国内机构少有涉及;基金的追高会顶出市场短期高点。市场结构及扩张性方面，A股反弹时二八现象和题材活跃只会交替进行;银行股有支撑，券商、地产调整压力较大，煤炭、有色有再冲高，商业、医药仍有震荡走高，电子信息将率先调整。美元在关键支撑位上获支撑，贵金属略跌，基本金属、农产品上涨，原油回跌调整。

　　基本面分析：中国证监会投资者保护局负责人昨天在由上海证券交易所召开的"价值投资与蓝筹股市场建设"座谈会上指出，蓝筹股是市场的主体，是股市价值的真正所在。证券公司、基金公司应树立长期、理性、价值投资理念，率先引领价值投资。已记不清这是证监会官员第几次忽悠蓝筹投资了，不管其是否正确，作为投资者保护的最高保护者给市场指定投资品种恐不大合适;如果确有权限，投资者保护的最大任务应是对造假和恶意圈钱公司严惩，如此则具有投资价值的公司会自然在市场凸显。冷静分析当前形势，由于中国经济内生增长速度的长期平稳下滑是历史趋势，则国内A股市场估值中枢的回落是肯定和自然的事情，当前并没有什么政治和经济压力要求证券监管层力挺指数上涨到什么位置，所以实在搞不清楚为什么监管层如打了鸡血般的如此兴奋;六十余年来的中国历史经验表明，领导的意图大多能带来程度不一的泡沫，但最后的结果绝对是地上有很多鸡毛;请投资者清醒思考一个问题：你比别人聪明吗?如果自认为答案是否定的，那请一定别被牛市的忽悠闪了腰。外围方面，欧元区成员国在本次G20财长会上承诺，将在3月份重新评估该地区应对欧债危机的金融救助机制实力，以此为IMF获得更多资金打下基础，G20有望于6月峰会上针对IMF增资方案达成协议。美国方面对IMF增资的立场依然是，IMF资源不能成为欧元区对抗主权债务危机的"防火墙"。其实美国真实的态度是拒绝对IMF增资。