微调政策将引领大盘震荡盘升

　　【首席观点】

　　上周数据让市场开始担忧，但周末频出微调政策信号，预计市场将进一步期待微调政策的落实，并开始深度挖掘微调给市场带来的获利机会。由于短期连续反弹，大盘需要进行整固，预计本周将出现一次明显回压动作，但指数已经站上周线级别BOLL通道中轨，反弹空间开始进一步拓展，故在各项政策相对布置和预留的背景下，大盘也难以出现再次的深度调整，投资者应看到数据背后的积极意义，积极逢低吸纳。

　　由于2400附近为重要筹码堆积关口，需要消化，操作上可灵活机动多抓波段特点，指数数次于2300化险为夷，基本构成多头防线，这样，波段操作区间也就基本明朗了。

　　【热点聚焦】生物制药：新版国家基药目录将出.

　　备受关注的新版国家基本药物目录(下称“基药目录”)将于今年8月公布。区别于2009年第一版化学药物和中药的简单分类，新目录遴选原则将发生重大转向，确定按照疾病治疗领域入选药物，纳入品种也将突破原有的307种增至500种上下。相关药企将受益。

　　电子商务：2万亿元网购产业全线膨胀.

　　到2015年，中国的网络零售销售额将增长两倍，达到3600亿美元以上。BCG预计，到2015年前后，中国有望成为世界最大的网络零售市场，近10%的零售销售将在网上进行。中国的网络购物者数量已经超过了包括美国在内的全球其他市场。

　　【技术测市】

　　滞涨迹象明显调整为主

　　上周五大盘呈现小幅冲高回落、强势整理的格局，沪指成功站上60日线和半年线，但还需继续考验能否有效站稳。近期持续上扬的金融、地产等权重板块出现较大的回落压力，将会对大盘形成短线压制。

　　【机构观潮】鹏华基金：市场估值重心下移趋于尾声

　　以优质消费类股票大幅下跌为标志，市场估值重心下移的过程已趋于尾声，市场系统性风险较2011年应该更小。公司盈利的增长是驱动股价上涨最重要的因素，估值水平的波动终将是阶段性现象。目前市场好转的明显迹象还未显现，但会进一步深入研究重点持仓品种。只要基本面持续向好，耐心持股就能看到丰收的希望。

　　中金公司：今年货币政策总量放松方向不变

　　由于货币信贷增长在3月已经明显恢复，同时3月CPI有所反弹，因此短期内进一步具有信号释放意义的货币放松措施出台的概率下降，但这并不意味着政策的收紧，而恰恰是前期政策放松成效的显现。

　　高盛高华：山煤国际资产注入将推动公司持续快速成长

　　推动因素

　　(1)本部煤矿扩产和2011年收购煤矿产能释放，推动未来三年煤炭产量复合增速高达41%。

　　(2)随着储配煤中心建立和业务规模稳定，煤炭贸易依然能为公司贡献稳定利润。

　　(3)母公司剩余7个矿840万吨的产能，条件成熟有望继续注入上市公司。

　　【大盘趋势】权重轮动利好可期大盘欣欣向荣

　　公布一季度GDP数据，虽然低于市场预期，但反向加强降存准预期。多盈短线异动股由个位数增加到2位数，转升股也由20级别到30级别上升，个股反转数趋势良好。

　　【资金流向】两市合计净流出43亿元，主力抄底5股

　　周五两市资金呈现净流出状态，其中主力资金净流出9.58亿元，，散户资金净流出33.86亿元。从多盈决策系统监测的数据来看，周五有33只个股发出趋势转升信号，仅1只个股发出趋势转跌信号，表明个股依然活跃，个股行情应该还可以继续持续。

　　【个股点金】北巴传媒(600386)

　　经过三次重组后，公司目前拥有全球最优质的户外广告资源之一的北京市95%以上公交车辆车身广告和候车亭广告运营权，区域内处于绝对垄断地位。

　　春晖股份(000976)

　　公司是全国最大的涤纶长丝生产基地之一，广东省化纤生产最大的支柱企业，近期公司公布一季度业绩预告，由于产品价格下跌一季度公司继续亏损。在控制风险的前提下可适度关注。

　　【市场焦点】

　　GDP创低点助推中国转向经济稳增长

　　上周公布了一季度几乎全部重要的经济数据，GDP下滑到8.1%让市场捏了一大把冷汗，中国经济下行速度出乎市场预料之外，不过我们观察到，国务院立马召开常务会议，对二季度经济开始着力部署，其间传达的微调信号非常明确，对股市而言，在消化GDP下滑数据之后应主要受到“保增长”需求影响，将进一步向上拓展反弹空间。

　　会议布置了九项重要工作， (一)继续加强和改善宏观调控。加强总需求管理，及时预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，更加注重满足实体经济发展的合理资金需要。由于M1增速过缓，显示企业活力欠缺，二季度市场将迎来适度资金供给充裕局面，但投资者仍应关注PMI经济数据波动，历年中国PMI会出现两个峰值，分别位于年初和下半年8-10月之间，今年似乎呈现旺季不旺、企业利润下滑特点，需要观察资金适度松动对经济的拉动作用是否强烈。

　　(二)着力扩大内需。关于这一方面，首次提到既要坚定不移地扩大消费需求，也要保持适度的投资规模。可以预见相关“十二五”规划重大项目、城市市政工程、铁路、节能环保等建设将有进一步投资升温迹象。这无疑将增大水泥、机械以及钢铁等行业的市场需求。

　　(三)努力实现农业再获丰收。抓好夏季粮油生产，保障主要农产品有效供给。多盈首席观察到，自上周以来，全国菜价开始呈现下滑趋势，为CPI短期上升后再下降提供基础，未来农业生产将拉动化肥、喷灌、种子、农机等需求，投资者可以关注春耕系列概念公司的市场表现。

　　(四)保持物价总水平基本稳定。

　　(五)努力保持对外贸易稳定增长，积极支持企业开拓新兴市场。积极扩大进口，推动进出口平衡发展。

　　(六)加快推进产业转型升级，全面落实“十二五”节能减排综合性工作方案，大力推进资源节约和环境保护。

　　(七)坚持房地产调控政策不动摇，决不让调控出现反复。房地产行业继续承压，同时投资者应将关注地产估值水平方向转为关注地域性金融改革破冰对区域地产的支撑作用，但总体地产依旧面临政策压制作用。

　　(八)加快教育、卫生、文化等领域建设，维护社会和谐稳定。文化传媒概念依旧是未来关注重点。

　　(九)稳步推进财税金融、资源性产品价格、收入分配、医药卫生等重点领域改革，增强发展动力和活力。资源品种未来将继续呈现一波三折趋势，医改大题材将是投资者关注重点。

　　上述九大项工作分析细致，显示目前中央开始关注经济下行所带来的隐形压力以及对债务链条的牵制作用，但由于GDP尚在可接受空间内下行，未来一旦持续，不排除中国出台利好政策予以呵护，目前正是加强政策储备，预留政策空间的时间，投资者应积极备战二季度反弹行情，切不可消极以待