****：鸡苗、鸡肉制品业务齐飞 三季度单季盈利创上市以来新高

　　公司是农业产业化国家重点龙头企业、中国畜牧业协会禽业分会副会长单位，是国内最大的父母代肉种鸡笼养企业。 主营业务包括父母代肉种鸡的饲养、商品代肉鸡苗的生产与销售。公司已形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗生产销售为核心，肉鸡养殖、屠宰加工与肉鸡苗生产相结合的经营模式。2004年入选“亚洲家禽企业50强”。公司取得了ISO9001等管理、质量体系认证证书。“民和”系列鸡腿、鸡胸、鸡翅产品被中国绿色食品发展中心认定为“中国绿色食品”。

　　公司主营鸡苗及鸡肉生产,是国内最大的商品代肉鸡苗生产企业,今年上半年鸡苗业务贡献80%以上的毛利。报告期内,在整个通胀的大环境以及猪价高位上行的背景下,肉鸡行业保持较高景气度,前三季度商品代肉鸡均价同比上涨22%,肉鸡养殖效益每羽接近3元;肉鸡养殖效益乐观,提振养殖户补栏积极性,加上疫病等因素导致鸡苗供给较为紧缺,供需偏紧的格局下,前三季度商品代鸡苗价格大涨,其均价同比上涨91%,其中二、三季度单季其价格同比分别上涨148%、100%;鸡苗价格大涨推动业绩爆发式增长,其中三季度单季盈利超过上半年,创上市以来新高,原因主要是鸡苗价格大涨提升鸡苗单羽盈利,我们测算其单羽盈利上半年为0.8-1.0元/羽,而第三季度则提升至1.6-1.8元/羽。鸡苗价格上涨也提升公司综合毛利率,三季度单季其毛利率达到32%,为上市以来新高。

　　预计2011、2012、2013年每股收益分别为2.37元、1.58元、1.34元,以2011年10月19日收盘价27.0元计算,对应的动态市盈率分别为11倍、17倍、20倍,维持公司“增持”投资评级。