聚焦中药领域，速效实现高增长

　　核心品种速效救心丸进医院渠道开始放量。 速效救心丸之前一直在药店进行自然销售，在医院的销售收入只占总销售收入的 15%。公司 2011 年对医疗机构单设了 150 粒装的产品，新建了 400 多人的销售队伍主攻医院，随着 2012 年招标的顺利开始，招标结束的地方增速都在100%，前4个月速效救心丸总体增速已达 19%，毒胶囊事件的发生也会对速效救心丸产生一定推动作用， 全年增速预计达到20%。

　　子公司亮点多。中美史克一季度贡献利润达 6000 万元，由于今年不打算再投入牙膏的广告，今年一季度已经开始比去年同期增加了约 2500 万的投资收益，预计全年中美史克贡献投资收益将有 1.2亿元。公司持股51%股权的赛诺制药由于去年新版GMP 认证的影响导致停产，目前刚恢复生产已经开始满负荷运营。华立达药业多西他赛新产品今年上市，也将逐步贡献收益。

　　聚焦中药领域，压缩商业，发展工业：公司是以中药创新为特色的公司，拥有的优质产品众多，之后可能会收购中药注射剂和药品相关领域。公司聚焦中药同时剥离化学药，是公司的长期发展战略，也是集团对公司定位中药创新领域的一次整合，不排除未来将会进一步集团内部整合的动作。公司未来会逐步压缩商业规模。

　　盈利预测。预测 2012、2013 年自营净利润2.4亿、3亿元，含投资收益净利润3.6、4.4亿元，同比增长 44%、22%，对应EPS0.48、0.59元。对应当前PE22倍、18倍。给予公司“增持”评级，目标价 13元。