股指维持震荡 上方压力料难突破

　　上周，中国一系列的经济数据均好于预期，对期指短期的走势产生了一定的推动作用。数据方面：6月8日，央行宣布次日起下调金融机构人民币存贷款基准利率、金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。6月9日，国家统计局公布2012年5月份居民消费价格变动情况，数据显示，5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.0%。其中，食品价格上涨6.4%，非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨3.6%，服务项目价格上涨1.7%。CPI值创下了自2010年7月以来23个月的新低。6月10日，海关总署公布数据显示，5月份当月，我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，当月进出口规模刷新去年11月创下的3341.1亿美元的历史纪录。其中，进、出口规模双双创月度历史新高，当月出口1811.4亿美元，增长15.3%;进口1624.4亿美元，增长12.7%。增幅远超市场预期。

　　从数据上分析，CPI回落创近两年来新低，通胀的控制已见成效，完成全年通胀控制目标难度变小，货币政策的调控空间增大。央行时隔三年半以来首次宣布降息是货币政策放松的一个明确信号。5月新增贷款较4月明显增加也印证了这点。而进出口数据的双双利好，则让市场对中国经济下滑的担忧有所缓解。5月进口再创月度新高,显示国内需求在本月有所恢复;而加工贸易出口增速的回升也拉动加工贸易进口增速的反转,其主要原因是国内经济政策取向稳增长带动了内需的回升,从而引致进口的恢复。而对出口数据的影响,仍由对欧美出口数据所决定，未来美国经济复苏的步伐与欧洲债务问题的发展都将对出口数据继续产生影响。

　　国外方面，本周欧元区遭受了国际评级机构的“狂轰乱炸”。6月12日，国际信评机构惠誉宣布下调18家西班牙银行信用评级，并将其中5家信评展望列入负面观察名单，两天来累计下调20家西班牙银行评级。惠誉在声明中指出，将这些银行信评下调的原因主要是资产状况可能进一步恶化，尤其是西班牙今年剩下时间和明年经济都将陷入衰退，而不是此前预期的温和增长。6月14日凌晨，穆迪投资者服务机构将西班牙的政府债券评级从“A3”下调至“Baa3”，并将其放入降级观察名单，这意味着这家信用评级服务机构未来可能会进一步下调西班牙的主权评级。受此影响，10年期西班牙国债的收益率14日上升至6.75%上方，离警戒线7%仅一步之遥。欧债危机的持续升温，仍将是全球复苏的最大风险点。意大利是否会成为下一个受到冲击的欧元区大国，希腊大选左翼政党是否赢得选举，西班牙银行业的风险是否能得到控制等问题，都将左右金融市场脆弱的神经。

　　综上，虽然中国国内经济数据好于预期，市场对于中国推出持续性经济刺激政策预期增大。国内进出口整体回暖情况好于市场预期，消费下滑但跌幅也放缓。但公布的经济刺激措施要扭转经济数据下滑态势仍需时间。外围市场的波动也会影响国内期指的表现。短期来看，期指继续围绕25002700的震荡区间运行概率较大。