美联储议息无新意，股指短线弱势震荡

　　行情回顾

　　昨日沪深股市继续震荡下挫，并在午后跌幅加大，截止收盘时，上证指数下跌7.92点，跌幅0.34%，报收于2292.88点。沪市全天成交505亿元，成交量继续萎缩，但并未见到下跌动能终止的迹象。

　　期货方面，IF1207合约收盘下跌5.2点，跌幅0.20%，报收于2549.0点。在持仓量继续大幅增加的同时，空头出现了较大规模的增仓，向下打压的力量依然较强。

　　基本面方面

　　1. 美国联邦储备委员会20日发表声明说，联邦基金利率至少到2014年下半年都将维持在零至0.25%的超低区间内，将于6月底到期的“扭转操作”也将延长至今年年底，以刺激经济增长。

　　2. 中国证券报报道，6月前15日，四大银行新增贷款为250亿元。从历史经验来看，季末往往是突击放贷关键时点。市场人士预计，6月银行新增贷款将达9000亿元到1万亿元。

　　3. 6月中旬以来资金利率的持续攀升，6月20日银行间市场隔夜及7天期质押式回购利率双双升破3%整数大关。分析人士表示，在二季度末资金面重新趋紧的背景下，外部通胀和经济运行环境依然支持央行进一步祭出新的数量宽松手段，年初以来已经两次使用的“先逆回购再降准”政策组合近期有望再度出炉。

　　4. 国家能源局《关于鼓励和引导民间资本进一步扩大能源领域投资的实施意见》。不过，上述文件被外界指为新意不多，反倒是此前民间呼声颇高的向民营资本放开进口原油贸易资质一事，并未在《实施意见》中出现。

　　5. 证监会松绑基金和QFII 助推场外资金入市。拟放宽QFII门槛和持股比例、降低基金公司准入及业务管制、为推出发起式基金及基金公司上市预留法律空间。

　　操作建议

　　联储公布的利率决策基本符合投资者的预期，增加的扭转操作的数量反倒让投资者有些失望，所以并没有引起金融市场和大宗商品市场的上涨，延续弱势行情。欧洲方面希腊成功组建新政府并没有让投资者减少担忧情绪，不过短期希腊的退欧担忧有所消减，中长期来看希腊仍有推出的可能。从目前看欧洲各方官员也在努力推进达成一个有效的救助措施，但意见的不一致在短期之内也没有解决的迹象。之前有消息称德国总理默克尔商议欧元区主权债务的采购问题，一度让市场情绪缓和，但随后被德国官员否认。欧元区的问题还远远没有结束。

　　国内虽然各项经济刺激政策陆续推出，但是力度和效果确实还有待显现，这导致国内市场并没有足够的上行动力，并且在欧债问题的不断压制下，市场不断的震荡下行。近期国内货币政策放松预期再度升温，并且普遍期待6月份的信贷数据能够有所表现，这对市场形成一定的刺激，但向上拉升仍比较困难。欧洲方面消息暂时较为平淡，短线市场仍处于弱势震荡中，但节日期间注意防控风险。操作上，观望。IF1207合约：2535-2565