化工行业：把握结构性机会 逢低买入优质股

一、化工行业投资策略：

　　1)近期大宗商品价格下跌较多，油价受压制下，整体化工股上行空间有限，仅有结构性的机会，如化肥涨价和缺电主题。我们建议逢低买入优质白马股：湖北宜化、盐湖股份、烟台万华、广汇股份;另缺电主题看好西部PVC 公司，如中泰化学、内蒙君正;而超跌的成长股东华科技、沧州明珠、海利得等也进入价值区间。

　　2)目前还可看好油价下跌投资主题，可看好的相关偏下游的行业及公司有轮胎(风神股份、黔轮胎、黑猫股份)、涤纶工业丝(海利得)、塑料(沧州明珠、永新股份)，这条思路是短期的看法，且战且看。最后我们还是要关注行业和公司经营拐点带来的持续机会，如南京化纤、沧州明珠、黑猫股份。

二、光大化工组合：

　　油价下跌标的：风神股份、黑猫股份、海利得、沧州明珠、永新股份(新增加估值较低的永新股份)

　　轮胎标的：风神股份、黔轮胎、黑猫股份(近期胶价大幅下跌，2 季度业绩将大幅超越1 季度)

　　农化标的： 湖北宜化、盐湖股份、云天化(国际尿素、钾肥价格上涨拉动国内化肥价格上涨)

　　氯碱标的： 湖北宜化、内蒙君正、中泰化学成长股标的：东华科技、沧州明珠、海利得、雅化集团(调整推荐顺序主要考虑短期的估值情况)

　　大市值配置标的：广汇股份、盐湖股份、烟台万华、中国石化

三、盈利预测调整：

　　东华科技 11/12 年EPS 分别为0.88/1.34 元(年报利润分配实施)

　　烟台万华 11/12 年EPS 分别为1.08/1.33 元(年报利润分配实施)