环保设备行业—“十二五”规划获通过 投资视角应转

　　维持环保股投资观点,把握“持续成长潜力”和“业绩订单弹性”不同的投资机会

　　在环保股keypoint转换(由政策这个点转到订单释放这个点)的过程中,分析环保公司订单趋势的关键是要分析上市公司所处细分领域的“蛋糕有多大”以及“蛋糕怎样分”。

　　蛋糕有多大:一个处于高成长或景气度逐渐提升的行业,相当于一个不断扩大的蛋糕,无论是存量还是增量企业,都可以从不断增长的蛋糕中分得一部分,从而保证企业的盈利能力能处于一个较高水平,为企业成长提供很好的外在支持;这也是订单驱动行情的外部环境来源。

　　蛋糕怎么分:行业空间决定个股成长空间,但投资价值的最终落脚点是个股成长性,也就是蛋糕怎么分;在一个高成长行业里面,公司如何能否伴随行业的高成长而取得超越行业的成长关键取决行业竞争现状、新进入者以及公司自身竞争力;这也是持续成长个股的内在竞争力。

　　从“蛋糕有多大”和“蛋糕怎么分”这两点出发,我们把环保股划分为“持续成长潜力”和“业绩订单弹性”两类,它们的投资机会是不同的。

　　从订单释放弹性角度出发,最为看好脱硝产业链,脱硝工程、设备和服务订单的释放已经开始,预计2013年是高峰期,相关公司(龙源技术、雪迪龙、九龙电力、国电清新、永清环保)建议作为配置首选;最为推荐弹性大的龙源技术和雪迪龙。

　　从持续成长角度,依然看好膜法水处理和再生资源这2个细分产业链,龙头企业碧水源、津膜科技、东江环保和格林美建议作为底仓配置品种。