家用电器：元旦家电销售同比实现较快增长，电视销售表现抢眼

　　投资要点

　　周报纪要

　　本周兴业家电行业指数涨跌幅为0.51 % ，跑赢上证指数-1.45 %;各子行业中，白电、黑电、厨卫电器、小家电、家电上游涨跌幅分别为0.76 %、-0.17 %、-0.26 %、1.36 %、0.49 %;

　　消费各子行业，除家电行业外，零售、食品饮料、纺织服装、农业、餐饮旅游各板块的周涨跌幅分别为1.71 %、-0.02 %、-0.23 %、0.00 %、-0.14 %;

　　目前家电行业整体、白电、黑电、厨卫电器、小家电、家电上游相对A 股剔除银行后的相对溢价率(静态)分为0.77 、0.69 、0.83 、1.06 、0.84 、1.12 ，较近两年均值分别溢价-15%、-8%、-29%、-15%、-27%、-28%;

　　行业数据点评及重点要闻：

　　元旦小长假家电销售同比实现较快增长，电视销售表现抢眼;

　　电视机11 月内销小幅下滑，整体出口仍旧低迷：2012 年11 月电视机内销322 万台，同比下降2.5%，1-11 月份电视累计内销3897 万台，同比下降1.8%;11 月电视机出口491 万台，同比下降24.8%，1-11 月电视机累计出口5571 万台，同比下降7.3%;

　　六家境外企业实施液晶面板价格垄断被依法查处，被责令退还国内彩电企业多付价款1.72 亿元，承诺对我国彩电企业内销电视提供的面板无偿保修服务期限由18 个月延长到36 个月，我们认为长期来看，面板企业的这一承诺本身并不会对双方的盈利能力产生影响;

　　本周观点：从11 月份数据来看，家电行业终端消费的数据在补贴政策的拉动作用下开始逐渐好转，行业的后续表现值得期待。在行业增速整体并不景气的情况下，我们依旧看好有优秀竞争力的龙头企业，推荐格力电器以及老板电器。