钢铁行业：进口铁矿石价格异常暴涨 国内钢铁行业迎来开门红

　　主要观点：

　　2012 年12 月钢铁行业动态概述

　　价格：现货期货市场钢材价格呈持续上扬行情;库存：元旦假期需求减少和铁矿石价格上涨推动钢材成本上涨，钢材主动再库存;运输价格：国际航运市场BDI 指数2012 年创新低后低位反复盘整;铁矿石价格：天津港进口铁矿石CFR 到岸价12 月份快速上涨;行业效益：12 月份铁矿石价格异常大涨，预计重点企业2012 全年恢复微利状况。

　　2013 年1 月钢铁行业运行趋势展望

　　铁矿石价格快速上涨，钢企库存铁矿石贡献额外利润;铁矿石价格涨幅过快，市场承受能力有限，产能严重过剩钢铁行业将好景不长。

　　投资建议：

　　评级：未来十二个月内，中性。

　　我们预计，在2013 年中国重点钢铁企业和上市公司仍处于景气越发萧条的行业冬季，不会有大的起色。钢铁行业的真正严冬尚未到来，象造船、机械、汽车等钢铁下游行业的手持订单不足预示着钢材需求的低谷还没有到来。因此，我们继续维持钢铁行业的“中性”评级。

　　股价长期低于净资产并非是市场的不理性，首先是钢铁企业的资产盈利能力几乎丧失，投资钢铁企业造成了现金可以存银行取得利息的机会损失，其次股价破净是市场对行业、企业未来几年长期处于持续亏损、企业每股净资产处于长期下降过程中的预期。

　　钢铁板块在某一天的涨幅第一往往成为市场的反向指标。未来，如金岭矿业(000655)等铁矿石企业股票价格弹性较大，适宜做阶段性波段投资。