今年阳光私募95%报亏 冠军魔咒再上演

　　今年A股继续领跌全球，二级市场全年都处于腥风血雨之中，作为市场中最活跃的分子阳光私募也是难逃此劫。据私募拍拍网统计，今年以来687只阳光私募的整体跌幅为13.31%，仅有36只产品取得了正收益，95%的产品带给投资人的是损失，收益首尾相差近90%。当然，身为主角的 阳光私募公司 日子也不好过，今年以来已有152只产品遭遇清盘，比去年几乎增加一倍。

　　152只产品遭清盘

　　内忧外困下，今年A股“熊”冠全球。私募排排网数据显示，截至12月15日，沪指下跌22.33%，阳光私募整体遭遇2008年以来最大亏损。今年实现正收益的 阳光私募产品 仅5%左右，九成半的产品处于亏损状态，687只产品的平均收益为-13.31%。其中，只有36只产品取得了正收益，而亏损10%以上的产品占比超过50%。亏损最大的是外贸信托·国淼一号，今年以来亏了58.86%，而历史累计亏损达47%。

　　业绩的持续亏损导致大量赎回，净值大幅下跌则导致阳光私募迎来了前所未有的清盘潮。数据显示，截至12月中旬，今年以来遭清盘的阳光私募共有152只，而去年不过是83只。其中，结构化产品113只，非结构化产品39只;强制清盘的产品有36只，到期清盘的有116只。

　　亏损与清盘是私募行业优胜劣汰的结果。据统计，海外对冲基金平均每年有超过15%的私募面临清盘。但私募清盘不但没有阻碍行业的发展，在一定程度上还促进了行业的健康成长，其市场化的运作模式受到越来越多的投资者认同，行业发展的脚步更加稳健。

　　但市场低迷带来的后果是投资人情绪不振，对比去年红火的私募生意，认购门槛节节攀高，今年的景象可谓门前冷落车马稀。私募排排网统计，今年11月发行成立了50只阳光私募产品，和今年月平均发行量61.5只相比，依旧偏低，和去年同月的81只相比，相差更大。事实上，阳光私募产品自8月以来的发行状况一直低迷，8、9、10月发行量分别为61只、61只和31只。

　　“今年和去年的情况正好截然相反，去年是渠道找机构要产品，今年是机构求渠道发行，但面对这种亏钱的市场，有谁愿意当敢死队?”一位渠道人士表示。

　　呈瑞1期锁定冠军

　　虽然整体业绩不佳，但“沧海横流，方显英雄本色”，弱市中依然有星星之火。凭借呈瑞1期产品净值的优异表现，其管理人芮崑成为了新一届的私募冠军。截至12月16日，呈瑞1期累计净值达到了1.4924元，今年以来的收益率高达30.4%，净值增长率超过排名第二的产品近10个百分点。

　　坊间传闻，目前呈瑞1期已经空仓了，就是为了保住30%的收益!毕竟，在12月中确立了近10个百分点的净值优势，选择空仓也将锁定年度私募冠军的宝座。

　　公开资料显示，芮崑出身公募基金，曾任上投摩根双息平衡(373010,基金吧)、上投摩根双核平衡(373020,基金吧)的基金经理，2010年创立私募，首只产品呈瑞1期成立于2010年10月。芮崑崇尚价值投资，倡导稳健、成长的投资理念，在今年的振荡市中，坚持“精选个股、波段操作、积累收益”的策略，“瞄准目标打一拳之后马上收回来，积蓄力量寻找新目标”，其投资策略被形象地比喻成“拳击式”投资。

　　紧随呈瑞1期的是倚天阁投资旗下由唐伟晔执掌的信合东方，年内回报率为21.5%;季军被2007年成立的 金中和·西鼎收入囊中，今年以来的收益为14.45%。目前距离大盘收官仅有5个交易日，冠亚军排位基本上可说是尘埃落定。但季军争夺可能极为激烈，目前三到六名的差距不大，其中第四名华润信托·福麟4号与季军的收益差距仅为2.02个百分点，而第五名深国投·景良能量1期和第六名中信信托·国弘1期与第四名的差距也不过1%。

　　“冠军魔咒”再度上演

　　和公募基金一样，阳光私募也难逃“冠军魔咒”，有私募甚至自我调侃：“江山代有才人出，各领风骚数个月。”

　　去年以92.66%的高收益夺得业绩第一名的世通1期，今年以来收益为-22.19%。 世通资产管理公司旗下其他产品今年以来单位净值也出现了大幅下跌，世通5期、世通嫦娥奔月、世通8期的跌幅都超过30%，分别为37.7%、36.79%、30.63%，世通9期的跌幅也接近30%。值得注意的是，世通资产旗下的其他产品基本都是在世通1期获得较好收益、受到市场热捧后发行的。

　　去年业绩排名第二的西域光华59今年以来的收益为-25.15%，排名第三名的聚益1号也有7%的下跌，前十名当中的理成风景2号、从容医疗1期、 瑞天价值成长 等跌幅也在20%以上。在去年前十名的阳光私募产品中，今年仅有展博1期为投资者带来了正收益。

　　实际上，投资业绩的变幻不仅在去年的明星产品中得到了体现，2009年的业绩冠军广东 新价值 ，这两年的表现也不佳。今年以来，新价值精选2期下跌30%，新价值1期、新价值5号等21只产品跌幅都超过20%。

　　值得指出的是，从私募派别来分，今年民间派私募的表现最为突出。在233只公募派非结构化阳光私募产品中，有14只获得正收益，占比6.01%;在237只券商派非结构化阳光私募产品中，有6只获得正收益，占比2.53%;而在53只民间派非结构化阳光私募产品中，有10只获得正收益，占比高达18.87%;在15只媒体派非结构化阳光私募产品中，无一获得正收益;而在144只其他派别非结构化阳光私募产品中，有10只获得正收益，占比6.94%。

　　有私募分析师认为，有公募基金和券商从业经历的基金经理，在操作上多为长期投资，注重研究上市公司基本面，投资风格稳健;但民间派私募产品却不同，操作十分灵活，收益率的波动性也较大。

　　遭遇滑铁卢原因各异

　　对于阳光私募业绩的变动，好买基金研究中心许付漪认为，首先是今年以来持续下跌的股市“不给力”;其次，今年与去年的市场风格截然不同，在去年行情中，中小盘股唱了一把高调，但今年的风格更多地表现出了一种热点驱动的风格，急转的风格对于这些基金经理也是一个严峻的考验。仓位的管理上不如2008年那样坚决，同样成为了私募产品下跌的一个原因，使得今年私募产品出现了大面积亏损。除了这些共性原因之外，各家遭遇滑铁卢的原因也不尽相同。

　　好买基金研报认为，去年的冠军世通今年在高铁上遭遇了滑铁卢。世通今年初并没有对大盘股引起足够的重视，再加上当时重仓高铁板块，7月温州高铁事故给了世通本已开始下滑的业绩是雪上加了一把霜。世通董事长常士杉也在近期坦言，公司今年在对大势的研判和对风险的控制上都做得不够好。

　　提到今年业绩反差最大的理成风景2号，则不得不提到其重仓的医药板块。从申万医药行业指数来看，医药板块今年以来的走势跌宕起伏，振荡下行成为大趋势。理成风景2号今年前三季度一直重仓于医药股和消费股，并保持了较高的仓位，虽然公司自9月以来开始大幅减仓，但前期的下跌无疑给业绩造成了较大的重创，使得理成风景2号今年排名滑到了比较靠后的位置。

　　瑞天价值成长则是吃了过于乐观的亏。今年的市场风格急转，对于行情的变化，瑞天明显没有及时适应市场风格的转变，再加上公司上半年对于市场的判断偏于乐观，宏观经济与CPI的走势明显超出了公司的预期，对于行情的错判直接影响了公司的投资策略。