10月份PMI指数创三月新高 哪些行业先知水暖?

　　10月汇丰制造业PMI初值延续回升态势，新订单、新出口订单是拉动综合指数上涨的主要动力，这说明制造业的需求端率先企稳回暖，前期流动性支持、基建投资加速等政策效果温和显现，经济增长内生动力有所恢复。

　　继9月宏观数据略显回暖后，汇丰10月PMI(中国制造业采购经理人指数)初值也创下三个月以来新高。虽仍处于收缩区间，但连续两个月回升，市场多方就经济企稳回暖预期表示乐观。受此影响，以电力、钢铁、航运为代表的强周期性个股近日表现亮眼，也获得了多数分析人士的一致推荐;同时，以节能环保等为首的具备稳增长的新兴产业板块也得到了分析师的推荐。

　　经济回暖迹象增多

　　汇丰银行和Markit日前公布数据显示，10月PMI初值升至49.1%，较9月终值47.9%高出1.2个百分点，创下三个月来新高。分项指数中，10月新订单指数从9月的47.3%升至49.7%，为六个月高点;新出口订单由9月的44.9%升至47.3%，为五个月高点。而通过新订单减产成品库存衡量的增长动力指标则回升至一年来高点1.8%，结束了之前连续五个月的负增长。

　　就上述数据，中投证券分析师张捷分析认为，10月汇丰制造业PMI初值延续回升态势，新订单、新出口订单是拉动综合指数上涨的主要动力，这说明制造业的需求端率先企稳回暖，前期流动性支持、基建投资加速等政策效果温和显现，经济增长内生动力有所恢复。

　　事实上，国家统计局稍早公布三季度主要经济数据，尤其是9月份投资、出口、消费、工业生产增速等均出现回暖，这些都是经济趋稳的迹象。

　　华融证券分析师范贵龙则认为，三季度宏观数据和本期汇丰PMI预览值，再次印证了对三季度经济继续下滑、四季度企稳的判断。但从分项数据和环比趋势来看，四季度经济的状况可能要略好于预期。

　　知名国际投行巴克莱资本也于日前将中国2012年经济增长预期调整至7.6%，较前次预期上调了0.1%个百分点。并称此次调整基于一些技术面因素及好于预期的9月经济数据，在宽松政策的扶持下，随着国家加大对基础设施的投资，房地产市场活动的恢复及逐步改善的外部需求，中国经济正在逐步企稳回升。

　　在此背景下，大盘股指也有所反应。周三两市早盘双双低开，而汇丰制造业PMI指数利好消息公布后，两市股指震荡上攻，并最终收阳;但周四，大盘却未能延续红盘。东莞证券研究所所长俞杰表示，PMI指数向好，从根本上确定了宏观经济回暖的步调，从而对大盘是有一定的支撑作用。但大盘是否会有进一步反弹，还要看后续数据及政策面的消息。

　　谁将成反弹先锋

　　在宏观环境回暖的情况下，近期市场热点也较多，电力、钢铁、有色等板块表现不俗。其中钢铁股昨日表现居前，钢铁板块指数更是以1.33%的涨幅位列板块涨幅第一位，这也是钢铁板块指数连续第七个交易日上涨。个股方面，重庆钢铁、安阳钢铁、韶钢松山齐齐涨停，更是提振了板块人气。

　　申银万国分析师钱红兵指出，随着宏观经济逐步回稳，周期性个股是目前市场中的热点，有色、汽车、机械和建材等估值较低的周期性板块，均存在反弹性的交易机会。“随着经济逐步回暖，行业景气度较低的周期性行业有望出现反弹迹象;而由于前期市场较为悲观，相关板块内个股股价也都处于低位。”

　　钢铁股便是最明显的代表。钢铁行业在9月下旬进入了反弹行情以来，社会库存下降明显;在经历三季度业绩低迷后，市场普遍对其四季度盈利水平持回升态度。此外，有色板块也得到了钱红兵的力荐。“除经济回暖外，以美国QE3为代表的全球货币量化宽松政策也会助推行业景气度，相关个股业绩也有望回升。”

　　俞杰则建议保持相对谨慎，市场虽然有反弹，但具体幅度目前尚不得知，建议投资者关注稳增长相关的行业。“目前经济出现回暖势头，说明前期管理层出台相关稳增长的政策已经初具成效，为了维持经济继续回暖，相关政策相信会陆续出台，相关板块也会直接受益。”

　　“作为我国拉动经济的传统项目——基础建设仍会受到政策扶持，相关概念股存在投资机会;在稳增长的同时，管理层可能会逐步加大‘调结构’的力度，重点扶持一些同时满足稳增长、调结构的行业，从而实现经济的快速和健康发展。”俞杰认为。

　　俞杰认为节能环保具有上述双重属性。在政策基本就位的情况下，业绩和估值成为了行业的重要指标，业绩一方面看订单，另一方面看披露的业绩数据，两者交替成为股价催化剂。如近期虽然节能环保板块有所调整，但业绩稳定、成长明确的如碧水源、东江环保、桑德环境则表现得非常抗跌。