A股反弹产业资本先享盛宴

　　虽然A股在一个月时间里反弹近17%，但限售股解禁带来的套现压力却在逐渐攀升。2013年才仅仅4个交易日，但已有33家上市公司发生了35次减持行为，累计减持股份2601.45万股，套现2.29亿元;而自2012年12月4日A股反弹以来，更是有256家上市公司共计减持8.50亿股，共计套现78.63亿元。

　　让人担忧的是，这可能仅仅是开始。2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，合计解禁股数约4392亿股，是去年的近三倍。其第一波冲击就在今年1月份，两市解禁总市值将达到1517.15亿元，还有部分在2012年10月底已经解禁但控股股东承诺年内无减持计划的创业板限售股去年底已“到期”，大量的“纸上富贵”正等待合适时期予以兑现。

　　开年4个交易日套现2.29亿元

　　2012年10月30日，以特锐德等28家“3字头”创业板公司控股股东持有的限售股解禁，或许是由于当时股指处于低位，为了减缓市场资金压力，这批创业板公司纷纷延长了解禁股份的限售期，大部分股东表示2012年内不减持。如今时针指向2013年，解禁洪峰终究还是来了。

　　记者通过同花顺数据平台统计发现，2013年才仅仅4个交易日，但已有33家上市公司发生了35次减持行为，累计减持股份2601.45万股，套现2.29亿元;相比之下，同期仅有13家上市公司发生16次增持行为，增持数量和金额仅分别为1537.61万股和1.02亿元。也就是说，在2013年伊始的四个交易日里，产业资本就净减持1063.84万股，净减持金额达1.26亿元。而如果将时间再拉长一些，自2012年12月4日A股反弹以来，就有256家上市公司共计减持8.50亿股，共计套现78.63亿元;而期间增持公司也仅有118家，其总计增持数量和金额分别仅有6.24亿股和40.84亿元。两相对比之下可以发现，自去年12月4日以来两市上市公司产业资本共计净减持2.26亿股，套现37.79亿元，这也就意味着，沪深两市指数近期持续走高，但限售股解禁带来的套现压力却在逐渐攀升。

　　创投股东疯狂套现

　　值得关注的是，在这波减持潮中，创投股东成为绝对主力。其中套现最凶猛的当属安洁科技的股东君联创投，后者于11月27日至12月24日通过大宗交易累计减持600万股，占公司总股本的5%。资料显示，11月26日，安洁科技1152万限售股上市，占公司股本总额的9.6%，解除股份限售的股东就包括君联创投。根据安洁科技的公告，君联创投在相关股份获得流通后即开始了套现，短短一个月时间里君联创投累计减持安洁科技股份600万股，套现近2.28亿元。根据安洁科技招股说明书显示，2010年3月君联创投出资3250万元认缴新增注册资本410.93万元，增资单价为7.91元/注册资本以及3.9元/股。以君联创投已套现近2.28亿元加还持有的市值约1.05亿元计算，其在增资安洁科技两年多的时间里回报率达到了10倍。

　　这仅仅是近日创投股东疯狂减持的一个缩影，尤其是发生在2013年的产业资本减持中，套现金额前八名悉数被创投股东所占据。1月9日天康生物和易世达同时发布创投股东减持公告，前者股东宏展投资于2012年11月21日到2013年1月7日累计减持公司股份383.3万股，占总股本的1.3%，减持均价区间为8.28元到9.13元，以此计算减持金额最多为3500万元;而后者股东天津博信一期投资中心于2012年12月25日至2013年1月7日期间减持公司无限售条件流通股306.2万股，套现3311.44万元。而在此前的1月8日，洪涛股份、顺络电子和双环传动同样遭到其创投股东减持。

　　需要注意的是，在部分创投股东身后同样隐藏着公司高管的身影。最明显的例子就是洋河股份董事昝瑞林，其控股的南通综艺投资有限公司(持股比例52%)也是洋河股份的二股东。尽管因为塑化剂风波洋河股份受拖累股价持续大跌，但昝圣达从去年12月11日到21日仍通过南通综艺控股分9笔减持洋河股份，累计减持319.62万股，套现金额2.98亿元。

　　首批创业板承诺锁定期结束

　　让人担忧的是，这可能仅仅是开始。据西南证券统计，2013年全年涉及限售股解禁的上市公司共有793家，合计解禁股数约4392亿股，是去年的近三倍，占解禁公司合计A股股本的42.90%;合计解禁市值19774.35亿元，同比增加约71.38%。而第一波冲击就在今年1月份，当月将有83家上市公司的160.93亿股进入市场，两市解禁总市值将达到1517.15亿元。其中首发原股东限售股份的上市流通成为解禁的绝对主力军，1月份该部分股票占全部解禁数量的77%，分别来自64家上市公司。

　　值得注意的是，中小板和创业板个股的解禁成为绝对主力，据记者粗略统计，今年1月份就有超过40家创业板公司面临解禁压力。2013年有限售股解禁压力的创业板公司则高达280家。还有部分在2012年10月底已经解禁但控股股东承诺年内无减持计划的创业板限售股去年底已“到期”，这批限售股涉及逾20家公司和30亿左右的限售股，市值近400亿元。

　　这波迟来的创业板解禁洪峰已经触动了市场神经。华泰证券在近日研报中提醒，新年后创业板的解禁压力需要关注。兴业证券也表示，市场估值反弹至4个月高位，风险开始逐渐累计，两周内板块资金持续流出，净减持额大幅上升股东套现意愿增强，“在大盘进一步反弹的行情下，首批创业板承诺锁定期结束后，股东套现情绪明显。未来投资需谨慎关注大小非解禁及减持情况。”

　　事实上，高管等原始股东对于“纸上富贵”的渴望已有征兆。仅1月9日就有逾10家公司发布高管辞职公告。据记者粗略统计，自去年12月以来已有约150位高管宣布辞职。在分析人士看来，大部分创业板和中小板高管辞职，意在规避相关法律法规的限制，为未来减持套现做准备。

　　2013年来大举减持的上市公司大股东

　　1月8日，朗科科技公告称，公司控股股东，实际控制人邓国顺拟于2013年1月10日到7月10日期间出售其持有的朗科科技股票，减持数量不超过772.5万股，减持比例不超过总股本的5.78%。虽然大幅套现将影响到控制权，邓国顺依然毫不犹豫地进行减持。对于减持的原因，邓国顺解释称是“个人财务安排”，而更多业内人士则猜测是由于邓国顺与现任董事长成晓华反目。值得注意的是，2013年1月8日朗科科技上市整整满36个月，根据邓国顺在上市前做出的承诺，其所持有的限售股将于1月9日起解除限售。由于邓国顺为公司董事，本次解除限售的股份可上市流通的数量为772.5万股。

　　智飞生物董秘余农于1月7日在大宗交易平台大举减持公司股份40万股，以33.44元的平均价计算，套现高达1367.49万元。而根据记者对2012年创业板上市公司高管减持情况加以统计，智飞生物正是其中减持最为凶猛的一家，其副董事长兼副总经理吴冠江分别于去年6月14日、7月9日、7月16日三次合计减持了其所持有智飞生物1778万股，根据股权变动时的股票均价计算，吴冠江合计套现逾4.56亿元。

　　解禁股投资策略

　　●有分析人士认为，如果投资者能够把握解禁之前的股价上涨，仍然能够抓住较好的投资机会。“我们关注的是上市已经超过2年并且小于3年的次新股，随着公司募投项目逐步完成并且开始投产，公司的营业收入以及净利润会有一个逐步提升的过程，而此时大部分小非已经解禁完毕，市场的套现压力并不大，接下来他们即将面临的就是公司上市第三年的大股东解禁，公司将有动力去提高业绩或者好的消息来拉升股价，如果公司的业绩随着募投项目的逐步投产并且产生利润，公司会有空间做这样的操作。”

　　●东方证券分析师胡卓文表示，投资者可从三方面把握符合以上投资逻辑的个股：一是募投项目完成或者部分完成;二是最近一到两年公司营业收入以及净润稳定提升，或者近期大幅增长并且增速上升;三是民营企业。

　　●而渤海证券分析师周喜则表示，其构建出的创业板解禁投资策略包括未来8个月内控股股东或实际控制人股份将会解禁的民营企业，解禁前一年高管股份净减持比例超过总股份的0.2%，PB在4倍以下，市值在20亿元以下，持有期为最近可交易日至股票解禁日。对应股票有8只，分别是安诺其、金通灵、智云股份、梅泰诺、海默科技、赛为智能、宁波GQY和朗科科技。