巴克莱LIBOR风波或吹倒银行一大片

　　电子邮件牵出4.5亿美元罚单

　　此前，英国巴克莱银行被指控操纵伦敦银行同业拆借利率(Londoninterbankofferedrate，以下简称LIBO R)。近日巴克莱银行以4.5亿美元的代价与检控方达成和解，另外还为此公开了涉及该丑闻的相关邮件，C EO博达文也因此而辞职。而目前除英国外，美国、加拿大和欧盟也已经展开类似的调查，相信“巴克莱事件”只是冰山一角，陆续还会有更多的银行落马，其中肯定不乏赫赫有名者。而本来就已经成为众矢之的的银行业，在未来将面临更严苛的监管，其自身的运行机制也不得不做出大的调整。

　　巴克莱仅是冰山一角

　　继巴克莱东窗事发后，美国、加拿大和欧盟区已开始调查对L IB O R和其他利率的操纵。目前公开的调查进展显示，被调查者中有很多金融业大名鼎鼎的企业，诸如花旗银行、摩根大通、瑞银、德意志银行和汇丰。这些银行从纽约到东京的分公司的很多雇员都牵扯其中。

　　另外就目前所公开的对巴克莱银行的调查资料显示，该银行操纵利率有两个目的：首先是通过操纵LIBO R以使交易员获益。公开的内部邮件表明，巴克莱的交易员让负责提交LIBO R数据的同事篡改相关数据。此外他们还串通其他银行，将各自的要求传递给各自银行的数据提交员。加拿大的调查文件也显示，这是一场大范围银行同业互相勾结。LIBO R操纵丑闻实质上更像是大范围串谋，而不是单纯的银行内部流氓交易。

　　有法律专家认为，这最终会让银行损失惨重。根据相关数据，LIBO R与高达800万亿美元的金融产品相关，影响从单纯的抵押贷款到利率衍生品等几乎所有金融产品的价格。假如监管者证实LIBO R的确被巴克莱银行成功操纵，这将是历史上最大的证券欺诈，波及全世界的借贷者。这将引发相关银行的客户以及跟LIBO R有任何金融利益交集的人提起诉讼。就目前情况来看，相关的诉讼已经揭开帷幕了。

　　巴克莱银行操纵利率的另一目的是为了掩盖某些真实的经济状况。在金融危机中，LIB O R提交数据偏高会被看做是金融业衰退的迹象。因此巴克莱降低它提交的数据，从而能够降低总体数据，这使得经济看起来没那么糟。而目前公开的证据显示，这明显得到了英格兰银行和英国政府的默许。但英格兰银行对此予以否认，然而当时政府竭尽全力试图提升公众的信心和保持信用的流动。很多业内人士怀疑，至少有部分银行压低提交的LIB O R数据是经过监管者默许的。

　　银行业亟须重获信任

　　之前的一系列金融丑闻已经让银行业信誉丧失殆尽，现在的操纵利率事件无疑又是雪上加霜。业内人士呼吁，银行业必须对自身机制做出调整，以重新获得人们的信任。

　　专家表示，首先应该改变监管机制，目前LIBO R由英国银行家协会(BBA )管理，缺乏有效的监管。尤其是目前伦敦金融城已经成为全球最大的金融中心，LIBO R也已成为世界最重要的基准利率之一，在这种背景下，光靠行业协会的监管显然是不够的。

　　其次，还应该改革LIBO R的确定机制。目前，共有20家银行每天向英国银行家协会提交借贷利率估值，后者去除最高的5个估值和最低的5个估值，通过计算余下10个估值的平均值得到每天的LIBO R值。这一定价机制假设各银行如实汇报自己估计的借贷利率。但监管机构发现，2005至2009年期间，巴克莱高管和交易员共向LIBO R和EU R IBO R(欧洲银行同业拆借利率)数据提交员请求人为更改利率257次，试图抬高或降低利率估值，以增加衍生品交易的利润或降低损失。

　　有关专家建议，LIBO R在未来应当以准确的而非估计的借贷成本为基准。虽然这在金融市场上不一定总是能够实现的：当市场缺乏流动性或交易量不足时，就需要假设的数据来作为基准。但增加提交数据的银行的数量可以增大操纵数据的难度。此外数据应尽可能地进行交叉检验，实现这个目的，不仅要搞清楚银行的借款成本，也要弄清在何种利息水平上他们才愿意贷款。整个过程还应该有外部监管者的介入监控。

　部分曝光邮件

　　@ 2007.2.12

　　当2007年初期银行流动性开始偏紧，利率操纵变得更加肆意。交易员显然知道他们游离于法律之外的这个游戏显得越来越有决定性。

　　“如果你能保守秘密，我就带你进这个圈里来。”

　　“如果你泄露半点风声，我就什么都不会告诉你。”

　　“请务必把秘密烂在肚子里，否则一切都不会奏效。”(来源：南方都市报南都网)

　　@ 2007.2.28

　　根据邮件，巴克莱的交易员还串通其他银行一起操纵利率。一封外部邮件写道：“兄弟，你们报34.5的三个月期固定……是咋回事?告诉他报高一点!”

　　外部交易员同意了。

　　@ 2007.3.19

　　一个交易员对其他人提出建议：“这就是我们实现交易的方式，但别过多谈论，虽然秘诀在于不能单兵作战……但这也只是你我之间的秘密，别对他人提起。”

　　@ 2007.9.26

　　交易员告诉提交员：“我们正期待明天有一个更高的LIBOR。”

　　@ 2007.11.19

　　当金融危机的形势更加严酷时，巴克莱操纵利率的目标由获利转向自保。经理要求提交员压低数据，从而不让市场知道该银行危在旦夕。

　　提交员嘀咕：“基本上咱们都快没钱了。”

　　@ 2008.3.19

　　一个提交员告诫同行：“只要跟之前操纵的手法一样就可以，别把自个暴露了。”

　　@ 2008.4.17

　　一个经理这样写道：“我们去年都在尽力求生，一次一次地把利率拉下来。所以，从这个层面来看，LIBO R是被低估的，我们会有负罪感么?也许!”

　　@ 2008.10.29

　　在一份公布的内部邮件中，前CEO博达文回忆起2008年末与英格兰银行副行长保罗·塔克的对话。博达文透露，塔克建议巴克莱可以随意降低LIBOR提交数据。

　　博达文这样写道：“他明显知道我们并不需要这番建议，但是他依然建议‘利率没有必要一直像最近这么高’。塔克还建议‘白厅有一些大人物也认为巴克莱的提交数据应当调整下’。”(