央行公告拟启逆回购旨在释放流动性

　　昨日中国央行明确表示，春节前暂停央票发行，并公告称，将根据实际需求开展短期逆回购操作。

　　据悉，在2011年春节前，曾传闻央行逆回购近6000亿元，但因均为定向操作，央行并未公开具体规模;此前央行正式公告的逆回购操作发生在2007年2月13日，当时进行900亿元14天逆回购操作。

　　春节期间，因消费性需求、企业走款等因素，流行性需求约1.1万亿-1.2万亿元，刚好对冲去年12月底近1.2万亿元财政存款，即1月流动性将再现紧张。

　　分析师称，春节假期暂停公开市场操作是传统;今年春节较早，央行提前三周就暂停公开市场操作，意在应对节前巨量的流动性需求。

　　节前降准概率变小

　　广发银行货币市场主管陈晓荣称，央行这么高调地公布定向逆回购的策略，显示出央行坚定地希望保持春节流动性的稳定，但是不希望轻易动用准备金率。同时，目前多数中小型金融机构流动性尚可，资金紧缺的主要是个别大型银行，对付这种结构性失衡的局面，根据机构需求的「定向」逆回购更加行之有效。

　　中信证券(600030)分析师预计，央行将「主用逆回购，次用降准」应对今年春节流动性需求，但逆回购规模不会太大，因2月现金回流，流动性会快速反弹。所以，若央行判断最艰难的春节能撑过去，就不会节前降准。

　　国际金融研究所高级经济师周景彤也表示，此举将有助于舒缓市场紧张的流动性，目前，停止央票发行是一个比较好的手段，作用不亚于再一次调低存款准备金率。

　　未来或骤然降准

　　尽管市场认为央行已释放出不愿太快调低存准率的讯号，节前调降存准率的几率降低，但仍无法排除喜欢出其不意的央行再给市场惊喜的可能。

　　华东一银行交易员称，市场上大家也基本都看在年后降准，但是上次调准就比大家预期的来的早。他认为，此时断言年前央行不会下调存准率为时尚早。

　　此外，春节后公开市场到期量甚微，若外汇占款继续减少或增加较缓慢，则市场还将面临流动性困局，央行下调存准率的可能性仍然存在。