化工化纤：BDO 价格上涨

　　投资观点

　　维持行业标配评级。化工多数产品涨幅趋缓，我们认为行业反弹已经进入中后期。周期股我们相对看好磷矿石(云天化、兴发集团、湖北宜化)、价格近期将上涨的BDO(山西三维)，相关标的和估值低有补涨动力的闰土股份，我们仍然看好：日科化学、新纶科技、联化科技、浙江众诚等长期投资价值。

　　模拟组合

　　湖北宜化(20%)、华邦制药(20%)、永新股份(20%)、新纶科技(20%)、日科化学(20%)

　　行业动态

　　BDO价格上涨

　　国内BDO 装臵整体开工不稳、本周国内BDO 市场呈现继续上扬走势，我们认为BDO 未来一段时间仍将上涨。(1)国内BDO 装臵进行集中检修，近期停产或者运输困难的产能有15-20 万吨。占国内产能25-30%。(2)顺酐法已经微利，3 月东南亚苯集中检修造成苯以及顺酐价格上涨。造成顺酐法装臵开工率下降。(3)丁二烯价格上涨造成丁二烯法开工不足。市场预期3 月供给将更加紧张。

　　钾肥价格平稳

　　本周国国际钾肥价格平稳，北美钾肥库存统计数据显示，钾肥一月份有50 万吨的增加。本周BPC 与其中国买家进行会谈，但仍未有结果。国内钾肥价格平稳，询价增加。

　　磷矿石开采率提升

　　磷矿石开采率小幅提升。目前仍有许多中小型矿山未恢复开采，整体产量偏低，私人矿山相续抬价，云南地区32 品位磷矿价格报至550 元/吨左右。

　　国内尿素市场波动不大，价格微涨

　　国内整体呈现北寒南旱的局面，春耕行情启动缓慢，由于成本支撑，二铵价格也小幅上涨。

　　聚合MDI重心走软，纯MDI价格小幅上升

　　受下游需求低迷影响，聚合MDI 价格出现阴跌，纯MDI 由于下游补库存影响，价格小幅走高。

　　本周国内丙烯腈市场行情延续高位探涨

　　受现货资源供应有限以及国内工厂出厂报价上调支撑，现货市场捂盘炒涨得以继续，卖家惜售待涨，但是随着价位推涨，下游跟进趋于谨慎，商家获利了结或增加，行情趋于横盘整理，至周末，华东港口现货自提报价高位至17600-17800元/吨，商谈价格在17500-17600 元/吨左右。国内厂家库存不多，报价跟涨上调，出厂报价至16000-16600 元/吨，贸易商现货送到山东市场报价在17600-17800元/吨。

　　本周国内腈纶市场行情走稳盘整

　　厂商产销平稳，库存依旧偏低运行，上游原料丙烯腈价格不断高位攀涨，腈纶成本压力持续加大，或继续施压厂家报价，但因下游纱线市场交投跟进滞后，买家跟涨采购谨慎，华东市场1.5D 腈纶短纤现汇报价至20800-21000 元/吨左右。