房地产：三年来首次降息开启货币宽松序幕 利好地产股

　　事件： 6月7日晚，央行宣布自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是央行三年来的首次降息。

　　点评： 降息将有助地产市场成交继续向上。 央行三年来首次降息，下调金融机构一年期存贷款利率0.25个百分点，将能进一步提振刚需购房者入市意欲，推动地产市场成交继续向上。据测算，这次降息后20年期限的100万元贷款，基准利率下月供款项将较降息前减少150元;如若先前取得85折的贷款利率，则每月少供款122元。

　　虽然这样的月供降幅并不是特别大，但对于观望情绪较浓的刚需购房者心理影响远超月供减少的实际影响。目前房价已经出现实质性下降，5月百城房价指数已经连续两个月出现同环比双降。同时市场上降价打折楼盘个数增多范围扩大。成交方面，5月份十大重点城市中有8个月均销售量超过去年平均月销售量，表明楼市经已出现复苏迹象。而这次降息将能助推更多的观望者进入市场，支持楼市销售的持续向上。

　　货币政策转向宽松 利好房地产价格 开发商资金面得以缓解。 虽然市场上早有降息预期，但降息真正兑现后，市场上对货币政策转向宽松的信心更趋强烈，年内或再有一次降息可能。同时今年以来央行经已两次下调存款准备金率，释放贷款额度。流动性的增加以及利率的下降将对房地产价格起到正面的支持作用。货币政策转向宽松，房地产开发商资金的获得将较前期容易，融资成本也将降低。 总结与投资建议。 我们认为，这次降息将能很好地带动市场上的观望者入市，支撑房地产市场复苏的持续。基本面探底回升，提振市场信心。同时三年来首次降息开启了货币转向宽松的序幕，年内或再有降息可能。

　　今年以来两次的下调存准率增加了市场流动性，加上目前利率的下降对房地产价格起到正面支持作用。地产开发商过紧的资金面也将得以缓解。近期经济数据未如理想，中央已经表态要稳增长。预期当前对于地产行业过分严厉的调控将逐步得以修正。 利率下降对于房地产行业将形成实质性的利好，同时在心理上以及预期上也起到非常正面的作用。

　　我们维持对地产板块下半年将继续走强的观点，建议投资者积极配置地产股。