环保行业：污水垃圾处理设施建设有望进入高

　　投资要点

　　上周市场回顾

　　上周电力行业指数下跌3.99%，同期上证指数下跌2.33%，跑输大盘1.66 个百分点。

　　上周环保行业指数下跌9.33%，同期上证指数下跌2.33%，跑输大盘7.00 个百分点。

　　国内煤价维稳，国际煤价延续上升趋势煤价一直是影响电力企业利润的主要因素。秦皇岛煤价保持平稳，截止2012 年11 月30 日，秦皇岛山西优混价格较之前一周持平0.00%，

　　持平至635 元/吨。

　　截止2012 年11 月22 日最新数据显示，国际动力煤价格较之前一周上涨4.92%，上涨至86.35 美元/吨。

　　周策略：

　　目前受寒冷天气的影响，重点电厂煤炭库存出现下滑，但仍位于历史高位，秦皇岛煤价保持相对平稳，我们认为煤价短期将所有上涨，但大幅上涨的可能性不大，而受冷空气的影响，短期电力、热力需求强劲，火电的盈利能力也保持相对平稳。建议重点关注：内蒙华电、华电国际、国电电力、粤电力A。

　　2012 年受经济不景气的影响，环保产业的发展进度也有所放缓，而2013年到了十二五环保规划的中期，我们认为各项政策将进一步推动环保产业的发展，而业绩释放空间将逐步放大。其中再生水、垃圾焚烧技术等成长空间较大，看企业四季度回款情况及后续获取订单的能力：建议关注固废处理公司，桑德环境、东江环保;生物膜处理公司，碧水源;脱硫脱硝技术，国电清新、九龙电力;余热发电公司，天壕节能;业绩逐步释放的南海发展。