农林牧渔：种业规划将加速种业龙头企业发展

　　事件：国务院印发《全国现代农作物种业发展规划(2012-2020 年)》。

　　点评：

　　? 明确了未来企业在“商业化育种”中的主题地位。目前高校和科研院所在我国种业研究中占主体地位，由于相关单位商业化操作能力较弱，在育种和推广过程中存在一定的弊端：首先，科研成果与市场需求对接效果差，其次，产品市场推广力度不足，另外，对知识产权的保护力度难以保证。新《规划》将坚持企业主体，充分发挥种子企业在商业化育种、成果转化与应用等方面的主导作用;鼓励“育繁推一体化”种子企业整合农作物种业资源，通过政策引导带动企业和社会资金投入，推进“育繁推一体化”种子企业做大做强。由于企业的商业化操作能力较强，将能有效避免目前机制的不足。

　　? 民族种业龙头将成最大受益者。改革开放特别是进入新世纪以来，种子企业实力明显增强，“育繁推一体化”水平不断提高，农作物种业前50 强企业的市场占有率提高到30%以上;但是新的《规划》预计通过对龙头企业的不断扶持，到2015年前50 强企业的市场占有率达到40%以上。即用三年时间将前50 强企业市场占有率提高10%左右;体现了政府对龙头种业公司扶持的决心，我们也可以预期未来将有一个较强的扶持力度。

　　? 新《规划》或引来行业并购重组潮。新《规划》鼓励种子企业间的兼并重组，强强联合，实现优势互补、资源聚集，支持大型企业通过并购和参股等方式进入农作物种业。我国种业公司目前存在数量多规模小的局面，随着外资种业企业在国内的不断渗透，国内种业公司力量显得尤为薄弱。预计政府将通过引导企业并购重组来增强企业的竞争力，这也为目前的龙头企业做大做强提供了捷径。

　　? 政策将为种业发展护航。《规划》还提出了种业发展的一系列保障政策。首先，引导科研院所和高等院校做好基础性公益性研究服务于商业化研究;其次，加强种子生产基地建设，保证种子生产的长期稳定;再次，严格品种审定与保护，激励优秀品种推出;另外，强化市场监管，维护市场秩序;还有，引导种子储备，保障国家种子安全，最后，强化人才培养，引导人才流向企业。

　　? 投资评级：我们继续看好种业板块，建议关注登海种业、隆平高科、荃银高科、万向德农、大北农等种业龙头。

　　? 风险因素：国内经济环境恶化，因库存高企引来恶性竞争等。