汽车行业：“ 美丽中国”期待国IV升级，国IV标准带来新商机

　　排放标准持续升级有望支撑相关环保产品市场空间的增长

　　我们判断中国排放标准持续升级将是长期趋势，主要因为：I，从政策面看，“十八大”提出建设“美丽中国”目标有望支撑环保政策的重要性和延续性;II，从国际经验看，节能环保产业的发展应会是经济高速增长后的大势所趋;III，从发展空间看，中国排放标准离欧美尚存较大差距。

　　我们预计国IV标准推出后三年将打开约560亿元的市场空间

　　我们认为高压共轨将成为后国IV时代主流的燃油喷射技术，而SCR(选择性催化还原)将是重型柴油机尾气后处理主流技术路线。我们预计国IV推出后三年内，高压共轨和WAPS(威孚高科自行研发的高压共轨补充产品)的市场份额约为275亿元;而尾气后处理系统市场规模将达到约285亿元。

　　我们判断掌握高压共轨与SCR技术的企业将抢占后国IV的市场

　　我们认为博世汽柴(威孚高科与博世的合资公司)在高压共轨系统市场将继续保持垄断地位，目前博世汽柴在高压共轨市场占近80%市场份额。后国IV时代，我们认为威孚高科有望在尾气后处理系统市场占有较高市场份额。