私募上半年跑输大盘2.51% 首尾相差73%

　　伴随着经济转型降速，A股也持续低迷。今年上半年，据统计，918只非结构化阳光私募产品今年平均收益率为2.43%，跑输大盘2.51%。且业绩分化严重，首尾相差73.7%，“华润信托·塔晶老虎1期”以44.06%的收益率夺取半年度冠军。

　　私募错失两次“急涨”行情

　　2012上半年A股走势曲折，国内A股两起两落，在今年上半年走出一个M形。截至6月29日，沪深300累计涨4.94%，中证500涨6.25%，中小板指涨4.23%，创业板指微跌0.39%，大中盘风格走强，表现优于中小盘股。

　　“上半年私募、公募、券商各类产品全体跑输沪深300指数，公募表现最佳，私募居中，券商最弱。”海通证券基金分析师罗震在其研报中指出，“私募基金由于经历了去年市场的大幅下跌，在今年的操作中显得较为谨慎，尤其在1、2月份的反弹过程中仓位不高，错失了上涨机会。”

　　根据统计，存续期在6个月以上的非结构化私募基金信托产品共有918只，上半年平均收益率为2.43%，跑输大盘2.51%，主要原因是由于私募的偏谨慎策略和所持股票的滞涨导致。

　　在统计的918只产品中，实现正收益的产品共530只，占57.73%，其中跑赢大盘的有285只，占31.05%，有30只产品收益率超过 20%，而亏损幅度超20%的产品则有5只。私募基金业绩分化十分严重，涨幅最大的为“塔晶老虎1期”的44.06%，而跌幅最大的是西安信托·玖歌投资二期，亏损29.64%，首尾相差73.7%。

　　国金证券指出：在上半年“反弹-震荡”市场中，无论公募、私募基金还是券商集合理财等涨幅均落后股指。原因主要在于，今年以来的两次反弹行情均为“急涨”，令管理人们反应不及、涨幅滞后。并且有相当多产品在去年熊市中受损严重，管理人在加仓操作上谨小慎微，导致错失了反弹行情。此外今年大中盘股一度成为市场“主角”，这与私募整体的中小盘股风格有所偏离，影响其获益幅度。

　　新科冠军原是榜尾常客

　　经过六月的大跌后，私募基金的整体仓位有所下降，操作相对谨慎。在七月首周表现中，有但斌管理的中融·东方港湾1期以12.42%的收益率排在第一名位置，旗下另一只产品平安信托·东方港湾马拉松以7.76%的收益率排在第三名。

　　塔晶投资成了今年上半年最大黑马，其管理的华润信托·塔晶老虎1期以44.06%的收益率夺取半年度冠军，但是从该产品历史表现来看，目前累计净值为65.32，在成立的四年半时间以来，累计亏损34.68%。塔晶投资前几年一直是榜尾的常客，现在摇身一变成为了今年的上半年度冠军，令业内惊叹不已。

　　从其业绩波动和操作手法来看，塔晶波动幅度非常大，风格极为激进，在六月份的下跌中回撤幅度达13.67%。除了塔晶老虎1期外，公司旗下的另外两只产品华宝·塔晶狮王和华宝·塔晶狮王二号同样有不错表现，分别以25.87%、25.27%的收益率排在榜单第十九、二十名。

　　对此，国金证券分析指出：从上半年业绩来看，排名前列的私募多属于高风险高收益的积极型风格，惯于重仓操作、净值波动幅度较大。其中跻身前10 的管理人塔晶、德源安 、鼎锋、金石、嘉禾均被标为“高风险”等级。而积极型私募在2011年的熊市中折损相对更为严重，塔晶、德源安、金石、嘉禾旗下产品损失基本都在30%左右，至今年终于成功抓住反弹时机，一举扭转落后同业的局面。