QFII踩准底部 反弹仍将延续

　　对于股市的预测虽然较为困难，但是通过研究机构的行为，筛选出业绩较好的机构进行，作为跟随者仍有一定的意义，本文研究了QFII入场与股市的节奏，发现了QFII在入场时能准确踩准大盘的底部。根据外汇管理局网站公布合格境外投资者(QFII)投资额度审批情况表显示，截至2012年12月31日，共计169家境外机构获得QFII资格，审批额度合计374.43亿美元。

　　我们回顾十年来QFII审批时间与大盘的走势，发现QFII入场与大盘的反弹具有正相关。

　　第一阶段：2003年6月，首批QFII额度4.25亿美元，直至11月，审批额度达到17亿美元。2003年6月—11月同期，上证指数一直处于下行周期，跌幅高达11%，在11月之后，上证指数转而上行，一直升至2005年4月，QFII首批入场获得大捷。

　　第二阶段：2004年陆续审批额度在9月份达到审批高峰，当月审批5次，审批额度7.25亿美元，碰巧的是，上证指数在2004年9月大幅反弹，此后虽然再次回落，但是9月成了2004年的局部低点。2005年11月，当月额度高达14.45亿美元，同期上证指数处于1200点以下的历史底部， 2006年QFII审批额度增加至34亿美元，中国股市迎来了前所未有的大牛市。

　　第三阶段：2007年造就了国内股市的最高点，而在2007年QFII仅仅在1月和2月获批两次额度之外，其他月份再没有新的额度，规避了在国内股市的最高位建仓。

　　第四阶段：从2007年的“牛头”跌下，2008年国内股市飞奔直下，其间QFII在2008年4月份恢复申请，上证指数在4月份至6月份的熊市中振荡，虽然此后国内股市仍然继续下跌，但是QFII在2008年11月申请额度高达9.38亿美元，此后一直延续到2009年6月份。而在此期间，上证指数持续5个月反弹，从低点1664一直反弹至3478点，反弹幅度高达1800点。

　　第五阶段：2010年5月—10月，QFII额度申请再度提速，上证指数在7月形成2319.74点的低点之后，开始大幅反弹，11月份，上证指数反弹至3186.72点，QFII再次获得局部抄底的美誉。2011年12月，QFII当月审批批次再度恢复5次，当月批复额度5亿美元，迎来了持续三个月的反弹。

　　2012年，国内对于QFII的审批开始提速，尤其是10月、11月，当月批复额度均高达20亿美元以上，而恰巧的是，上证在2012年12月创出1949新低之后，开始急转而上，截止到2013年1月15日，上证指数涨至2332.78点，在短短的一个多月时间内，反弹了380点。而在2012年审批的QFII额度，高达150亿美元以上，如果前五次QFII真能踩准大盘的低点，那么2012年的1949点将会成为一个局部的历史低位，股市反弹仍能延续。