全国股转系统下周揭牌

　　据报道，全国中小企业股份转让系统(简称“全国股转系统”)拟定于下周后半周举行揭牌仪式，其业务规则及部分配套细则也将发布实施。市场期待已久的拆细交易单位、推出做市商、引入个人投资者等制度设计有望陆续发布，其中个人投资者准入条件除预计包括开户年限应高于两年的要求外，入场资金门槛或设定在300万元。分析人士认为，短期新三板带来的资金分流影响有限。

　　可突破股东200人的限制

　　新三板于中关村试点数年后，去年8月证监会宣布，经国务院批准，决定扩大新三板试点范围。此后势如破竹，除北京中关村科技园区外，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区，新三板试点扩围迈出关键一步。试点扩围五个月来，新三板市场快速变化，挂牌企业数量更是几何增长，截至昨日已经突破200家。

　　记者了解到，全国股转系统揭牌仪式包括两部分内容，一是全国股转系统公司揭牌，标志其作为全国性场外市场的运营管理机构正式投入运作;二是发布实施经过数轮论证完善的全国中小企业股份转让系统业务规则，该业务规则的部分配套细则也将一并发布。据悉，即将发布的业务规则及配套细则的内容将包括全国股转系统的市场准入、交易及融资制度、挂牌公司的监督管理、信息披露要求、主办券商的权利义务、机构投资者相关规定、个人投资者适当性制度等。

　　新规则发布实施后，全国股转系统的挂牌企业将可突破股东200人的限制;可在《非上市公众公司监督管理办法》相关规定的框架下进行融资;合格个人投资者将允许进入全国股转系统参与交易，不过高达数百万的门槛也限制了一般散户的介入。除此之外，披露格式进一步简化、成本也将进一步降低。

　　与市场普遍预期不同，即将发布的业务规则及配套细则，对全国股转系统可实施做市商制度预留了敞口，但实施做市商制度的具体操作细则并不同时发布，意味着做市商制度要进入实际操作尚待时日。

　　三板股价波动较大

　　多家券商人士表示，由于新三板风险远高于创业板，新三板门槛高并不意外。从历史成交数据来看，部分新三板个股的价格高低点之间差价惊人，如北京时代2010年5月最高时价格曾达到16元，今年2月股价最低时曾暴跌98%，跌至0.1元的价格;而指南针的股价从27元的高位跌至0.5元的低位也仅仅用了4个月的时间。

　　西部证券提供的数据也显示，新三板市场的总体波动较大。2010年新三板市场全年成交均价约为6.1元;但各月的成交均价变动较大，其中最高均价为11月的9.22元，最低为7月的2.18元。而个股的弹性更为惊人，北京时代和恒业世纪平均波动幅度分别为1062%和117.7%。例如，恒业世纪在2010年1月的成交价格波动幅度达到1700%，而北京时代在2011年3月的波动幅度更是达到12900%。

　　广州股权交易中心的总经理黄成博士表示：“正是因为如此，波动剧烈，提高门槛，也是处于保护中小散户所作的考虑。”

　　高新区竞相争取试点

　　针对原有“老三板”公司如何妥善安排，及退市公司如何有序进入全国股转系统的问题，权威人士透露，此次交易规则调整并不涉及“老三板”公司，“老三板”企业仍将沿用原有的规则制度，退市企业可以自主选择进入全国股转系统继续挂牌交易。

　　与此同时，各个国家级高新区也在积极争取2013年试点扩容机会。昨日记者采访了广州股权交易中心的总经理黄成博士，他表示以广州股权交易中心为例，目前共有135家企业挂牌，但是股权交易只能限制在广东省内，他们正积极申请希望升级至全国性。不过和全国中小企业股份转让系统相比，区域的三板平台，门槛更平易近人，个人投资者入市门槛仅需50万元。南京证券场外市场部总经理张玉玺在接受时报记者采访时也表示：“预计2013年3月前后，或将有10家～20家国家级高新区入围新三板试点。”

　　与此同时，有消息称，近期经国务院批准，17家省级高新区升级为国家级高新区，加上之前的88家，国家级高新区目前总数已达到105家。据记者了解，部分新增高新区也已经加入到争取试点扩容的行列。