证券行业：日均成交额大幅反弹

　　投资要点：

　　本周券商股市场表现回顾

　　本周沪深300上涨1.1%，券商板块上涨0.7%，跑输大盘0.4%。本周涨幅幅较大的三只股票依次是国海证券、东北证券、宏源证券，分别上涨了8.37%、5.18%、2.51%;跌幅幅较大的三只股票依次是广发证券、招商证券、方正证券，分别下跌了1.94%、0.63%、0.45%。

　　本周证券业主要业务情况

　　经纪业务：本周，两市股票日均成交额1399.37亿元，环比增长42.32%。年初至本周末沪深两市累计股票成交额26782.06亿元，同比下降32.61%。

　　投行业务：本周，股债融资总额1124.51亿元，环比增长228.80%。年初至本周末股债融资金额3293.14亿元，同比下降12.10%;其中股票融资239.38亿元，同比下降63.46%。

　　创新业务：截至本周末，共59家券商发行存续集合理财产品269只，资产净值1322.46亿元，国泰君安资产净值最高，中信证券资产净值退居第二。截至2月9日，融资融券余额372.79亿元，比上周末增长2.63%，占沪深两市股票流通市值的0.21%。其中，融资余额363.43亿元，比上周末增长2.68%;融券余额9.36亿元，比上周末增长0.7%。

　　行业与公司动态

　　本周行业动态：根据披露的月度数据，1月份18家上市券商合计实现营业收入29.39亿元，合计现实净利润6.37亿元。剔除2012年12月中信证券转让华夏基金51%股权的影响,1月份上市券商合计营业收入环比下降34.92%，合计利润扭亏为盈。1月份，6家上市券商出现亏损，其中广发证券亏损0.9亿元，亏损金额最高;招商证券实现净利润1.58亿元，盈利金额最高。本周公司动态：2月7日，公司发布《非公开发行股票预案》。

　　投资策略

　　本周，券商板块微幅上涨，跑输大盘。上市券商1月份业绩符合我们的预期，受交易日较少，融资放缓等影响上市券商1月份业绩依旧下滑较大。但是，对于未来业绩趋势不必过于悲观。本周市场成交额反弹;我们预计受年报行情等因素影响，成交额回升可以期待。随着市场回暖，券商业绩有望改善。同时，行业创新将继续深入开展，转融通业务运行渐行渐进。因此，维持证券行业增持评级。个股方面，继续推荐招商证券、海通证券与中信证券。

　　行业风险提示：大盘下跌超预期或新业务推出受阻将对券商造成负面影响。