造纸印刷--继续看好消费类轻工企业

　　投资要点：

　　本周市场表现：本周造纸板块表现弱于大盘，跑输1.26百分点。沪深300(-0.89%)，轻工制造(-2.15%);个股表现：星辉车模(0.41%)，太阳纸业(-6.61%)，索菲亚(-6.27%)，.中顺洁柔(0.31)、永新股份(2.64%)，美克股份(-2.37%)，紫江企业(-2.45%)，岳阳林纸(-1.94%)，合兴包装(-1.37%)，凯恩股份(-2.34%)，美盈森(-1.43%)，东风股份(-0.32%)。

　　本周行情综述：原材料市场：部分浆价本周下调;美废11#下跌至216美元/吨;棉花价格本周小幅上调;塑料制品价格本周止跌，聚乙烯本周小幅上涨。纸品市场：本周纸品价格持续下滑，铜版纸、双胶纸及灰底白板纸均有不同程度下跌，其中铜版纸跌幅最大。

　　本周重要新闻及数据回顾：造纸：1)工信部发布通知要求造纸等十九行业须于9月底前关停全部落后产能;2)济南恒安纸业纸巾抽检不合格;3)太阳纸业被评为“十佳用户满意造纸企业”。纸浆：由于进口针、阔叶浆维持在低位，加之下游纸厂开工情况较差，以外卖为主的草浆生产商陆续关机停产。包装：世界包装中心落户中国杭州滨江区。造纸投资：1-5月全国造纸及纸制品业完成投资733.77亿元，较上年同期增加120.84亿元，实现同比增长19.71%。

　　投资策略与建议：

　　本周观点变化不大，继续超配玩具和印刷包装企业，关注生活用纸企业。我们维持前周推荐逻辑，看好印刷包装和玩具行业;同时建议投资者关注产量增加，成本下行的卫生纸行业。

　　上市公司推荐：永新股份(002014，买入)、太阳纸业(002078，买入) 。

　　风险因素：原材料成本出现大幅反弹，由于轻工制造基本处在下游，原材料价格回升过快导致盈利预期转向。